Las acciones de Ecopetrol se mueven a contramano de los mercados de Colombia
[11 abr 2012] Daniel Escobar, Director de Investigaciones Económicas, Global Securities SUSCRIBIRSE
Ecopetrol (EC), Almacenes Éxito y Helm Bank son las tres acciones que vienen desentonando con el movimiento que tuvo la Bolsa de Valores de Colombia en las últimas semanas.
La petrolera continuó su tendencia alcista debido al siguiente pago de dividendo de 300 pesos por acción (el mayor de su historia) que realizará el 25 de abril y será desembolsado en una sola cuota.
La valorización de las últimas jornadas hace pensar que la recomendación de liquidar este activo fue totalmente equivocada, sin embargo, tampoco se sugiere su compra hasta que se presente una corrección de este comportamiento.
Durante el último mes los analistas han modificado el precio objetivo de Ecopetrol al alza pero aún el consenso está un 3,50% por debajo del valor actual de mercado. Por otra parte, el dividendo que abonará equivale a un retorno del 5,30% frente al precio actual.
Los inversores estarían expuestos que mantengan este activo por un año primero recibirán el dividendo y al cabo de doce meses pueden sufrir una desvalorización que en términos netos le daría un rendimiento cercano al 2%. La compañía seguiría teniendo un resultado positivo pero en el mercado colombiano hay otras alternativas con menor riesgo que pueden más que duplicar esa rentabilidad.
En tanto, Almacenes Éxito y Helm Bank también han registrado un desempeño positivo en las últimas semanas. El impulso que está teniendo la financiera se debe a los rumores sobre una posible venta de este banco se están materializando con los comunicados de prensa del controlante y de la propia entidad.
El 10 de abril su dueño confirmó que había acercamientos pero que aún no había una propuesta en firma para ser analizada. Luego, la compañía informó que había contratado una banca de inversión colombiana con el fin de encontrar alternativas para el negocio. Estos datos hacen pensar que la intención es seria, lo cual podría suponer la entrada de una firma de origen brasilero de gran escala.
La rentabilidad histórica de Helm Bank, comparada con sus pares colombianos, y los múltiplos de transacción de pasadas negociaciones sugieren que podría ser vendido con un múltiplo que oscilaría entre 2 y 2,50 veces su valor en libros. Esto daría una tasa de retorno cercana al 30% frente a su nivel actual. El riesgo en esta apuesta es que no se logre finiquitar la operación.
Finalmente, el ETF Global X FTSE Colombia 20 (GXG, que sigue al mercado colombiano muestra un descenso consistente con lo que está ocurriendo el las Bolsas del mundo y aún hay espacio para caídas adicionales que podrían llevar su precio objetivo al 20,85 dólares y su resistencia a los 21,40.
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