Las acciones de Ecopetrol seguirán subiendo en 2012

Las acciones Ecopetrol (EC) se muestran como una opción razonable de inversión para el próximo año a pesar de que se encuentran en un sector muy sensible al ciclo económico.
Desde el punto de vista general, la política monetaria marcadamente expansiva de los bancos centrales de los países desarrollados ha evitado que los precios de los bienes básicos, como el petróleo, desciendan sustancialmente. El temor a que esas medidas generen problemas inflacionarios futuros ha incentivado a varios gestores de fondos a buscar exposición a bienes de primera necesidad (alimentos y combustibles), tanto como por cobertura como por estrategias especulativas.
Por eso, el precio del crudo se ha estabilizado alrededor de los 100 dólares el barril de WTI a pesar de las continuas referencias a un período recesivo europeo o una fuerte desaceleración en los Estados Unidos.
Más allá de esto, no se puede desconocer el papel que juegan las economías emergentes de alto crecimiento como China o India, pero lo que es un hecho es que difícilmente se tendrá un cambio de la política monetaria el próximo año.
Desde el punto de vista de Ecopetrol, se tiene una alta certeza que venderá lo que produzca. Además sigue siendo el principal jugador en Colombia manteniendo su tendencia creciente en términos de producción a pesar de los inconvenientes climáticos y a problemas laborales de uno de sus principales asociados.
Debido a esos factores no cumplió con la meta de 750.000 barriles diarios de producción de crudo, pero estuvo cerca de haberla alcanzado con 730.000 barriles aproximados.
Uno de los temas que hacen que sus acciones se muestran atractivas es el alto dividendo que pagan: 3,50% en 2011. Este año, cerrará con utilidades cercanas a 14 billones de pesos colombianos y asumiendo que mantiene la repartición del 70% de los últimos dos años, daría una rentabilidad del 5% en 2012, muy superior a muchos instrumentos de renta fija.
De la misma forma, quienes quieren cubrirse ante presiones inflacionarias, buscan estar expuestos en el largo plazo a una empresa del sector de bienes básicos y con alto dividendo.
Así, si sus precios de venta se ajustan de la mano del incremento de los precios al consumidor, sus utilidades lo harán también y se incrementa la distribución de efectivo en casos que se tengan políticas generosas de repartición, como ocurre con Ecopetrol.
El otro factor a tener en cuenta es la valorización potencial de sus acciones en el mercado. Los resultados de varios análisis muestran una alta dispersión de las expectativas de los analistas que van desde los 4.000 pesos (41,34 dólares) hasta los 4.900 (50,64 dólares).
Así, el valor que tendrán sus papeles dentro de un año oscilará alrededor de los 4.730 pesos colombianos (48,89 dólares), equivalente a una rentabilidad adicional cercana al 12%.
Quienes operan en el corto plazo, pueden aprovechar la ruptura de los 44 dólares con objetivos situados en los 45,50. Para los más pacientes la siguiente meta son los 46,30 y para los estructurados pueden dejar correr la negociación hasta lo que se puede considerar un “valor justo”. El stop loss debería estar debajo de los 43.