Las acciones de Nike (NKE) mantienen su potencial de largo plazo

Nike (NKE) mantiene una fuerte posición de liderazgo en el mercado de calzado y vestimenta deportiva, cuenta con más de 700 locales propios y acuerdos con distribuidores independientes en más de 170 países. La calidad de sus productos y el reconocimiento que tienen son aspectos que la diferencian de sus competidores y la convierten en una alternativa interesante para quienes buscan posiciones sólidas y con potencial de largo plazo.
La compañía cuenta con una escala de operaciones difícil de replicar, lo que le permite mayor inversión en marketing y publicidad, y en investigación y desarrollo para lograr innovaciones y una mayor calidad.
A lo largo de las últimas décadas, posicionó a su marca con resonantes campañas al mismo tiempo que asoció su imagen con la de los más reconocidos atletas profesionales en diferentes disciplinas.
Particularmente notoria es la posición de mercado que tiene la firma en disciplinas como básquetbol, running y golf, mientras que en los últimos años está penetrando con fuerza en el negocio del fútbol.
En 2008, adquirió Umbro y ganó presencia al vestir a los seleccionados nacionales de Francia y Brasil. Durante el último Mundial de Fútbol, más de la mitad de los equipos utilizaron su vestimenta, disputando con fuerza un lugar que tradicionalmente había sido dominado por Adidas.
Existen tendencias seculares que podrían resultar altamente beneficiosas para Nike como, por ejemplo, la creciente tendencia hacia una vida más saludable y ligada al deporte tanto en países desarrollados como en los emergentes, lo que implica un factor que ayuda a sostener la demanda incluso en momentos de dificultades económicas.
En estos últimos, encuentra oportunidades de crecimiento más atractivas, ya que obtiene más del 50% de sus ventas en el exterior y tanto las tasas de crecimiento como los márgenes de rentabilidad son especialmente fuertes.
Los pedidos de nuevas órdenes subieron un 25% en los emergentes durante el último trimestre, las ventas de calzado se incrementaron un 30% interanual, mientras que los productos textiles lo hicieron a una tasa del 14%.
Lejos de parecer un fenómeno transitorio, mientras se mantenga el crecimiento económico en estos mercados, las ventas de Nike deberían beneficiarse notablemente, dado que el desarrollo económico genera el acceso de grandes masas de la población a un estilo de vida de clase media generando un impulso favorable a la demanda de sus productos.
A pesar de un contexto poco favorable, marcado por la baja confianza de los consumidores globales y por incrementos en costos como combustible y algodón, su management ha logrado sobreponerse con éxito a estas dificultades y reportó el 27 de junio resultados que superaron las expectativas.
Su balance no presenta problemas de endeudamiento y sus flujos de caja parecen más que suficientes para cubrir sus necesidades financieras y operativas. A su vez, cuenta con un programa de recompra de acciones y de aumentos regulares de dividendos.
Sus papeles cotizan a cerca de 15 veces sus ganancias estimadas para el año que viene, por lo que la valuación de los activos parece razonable. Tenemos un valor estimado de 95 dólares par Nike y recomendamos la utilización de stop loss debajo de los 78.