Las acciones de Pacific Rubiales se benefician con la mejora de su calificación

La percepción de los analistas con respecto a la perspectiva de las acciones de Pacific Rubiales en el corto y mediano plazo continua siendo positiva, más aún con luego de que Moody's le subiera la calificación de Ba3 a Ba2.
La agencia resaltó el avance de la compañía en materia de generación, debido al aumento de sus concesiones básicas de petróleo pesado en los yacimientos Rubiales/Piriri y Quifa y a las expectativas de sólidos márgenes continuados de efectivo y flujos de caja de sus base de producción.
Esta calificación positiva se suma a la emitida el 3 de noviembre por Fitch Ratings que la elevó la nota de los títulos senior sin garantía con vencimiento en 2016 en moneda local y extranjera de "BB-" a "BB".
“La acción de calificación refleja los antecedentes comprobados de la compañía de aumentar la producción manteniendo a la vez tasas adecuadas de reemplazo de reservas. La calificación también toma en cuenta el bajo nivel de riesgo empresario de la compañía, a consecuencia de la finalización de proyectos clave de infraestructura – señaló la agencia -. La compañía también ha tenido importantes avances para aumentar la diversificación de su producción y ampliar el horizonte de duración de su producción. Las calificaciones de Pacific Rubiales se ven respaldadas por la posición de liderazgo de la compañía como mayor actor independiente en el área del petróleo y el gas en Colombia y por su sólida gestión, con reconocida experiencia en la exploración y producción de petróleo pesado”.
Ronald Pantin, CEO de la petrolera canadiense, destacó que “esta reciente mejora por parte de dos de las calificadoras de crédito de la compañía brinda una sólida confirmación de la creciente fortaleza financiera de la compañía y su futuro como productor diversificado líder de petróleo y gas de Latinoamérica".
Otro hecho que podría dinamizar el comportamiento de esta acción, es el anuncio por parte de Pacific Rubiales de los resultados del incentivo temporal para la conversión anticipada de sus 240 millones de dólares canadienses en bonos convertibles, con vencimiento en agosto de 2013.
Este proceso se realizó entre el 9 y el 29 de noviembre, dando como resultado que 236.22 millones de dólares canadienses, que equivalen al 98,90% de los títulos, fueron convertidos a una tasa de conversión de 86.5733 acciones ordinarias por cada 1.000 dólares canadienses de valor nominal, originando la emisión de 20.450.600 de papeles en el capital de la compañía.
Los tenedores de bonos que no ingresaron en la operación durante el período de conversión anticipada no tendrán derecho al beneficio de este incentivo.
Los analistas de Interbolsa prevén que esto le permitirá “tener una mayor flexibilidad financiera para la ejecución de su estrategia de crecimiento y adquisiciones”. Además, s creen que la compañía “podría estar considerando la emisión de nueva deuda a mejores términos, así como la venta o la cesión de participación en algunos de sus activos localizados en las cuencas del Valle Medio y Superior del Magdalena como Abanico, Chipalo, Las Quinchas, Buganviles y Guasimo, los cuales no se encontrarían en su foco actual del negocio.
Estos activos fueron incorporados en el portafolio de la compañía con la adquisición de Kappa Energy Holdings en 2008 por 170.4 millones de dólares americanos, financiados en aquel momento por medio de estos bonos convertibles.
La conversión anticipada de estos títulos llevó a un incremento de, aproximadamente, el 7,50% en el número de papeles ordinarios en circulación, diluyendo la participación de los actuales accionistas.
Sin embargo, los analistas de Interbolsa emiten la recomendación de comprarlas y fijaron el precio objetivo en 67.000 pesos colombianos ó 35.90 dólares canadienses para fines de 2011.