Los bancos de Colombia siguen mostrando solidez

[18 abr 2012] Daniel Escobar, Director de Investigaciones Económicas, Global Securities   SUSCRIBIRSE

El sistema financiero colombiano aumentó sus fondos administrados hasta los 763 billones de pesos (124% del PIB), equivalente a un crecimiento nominal del 16%, según un reporte de la entidad reguladora del país con corte en febrero de 2012. La mayor contribución proviene de los establecimientos de crédito cuyos activos aumentaron en 49 billones, alcanzando los 330 billones.
Esto responde, en gran medida, al aporte realizado por los desembolsos de préstamos que ubicaron el saldo de cartera en los 217 billones de pesos (34% del PIB). Por el lado de las captaciones el sistema presenta un saldo de 207 billones, con un crecimiento inferior al de las colocaciones en un punto porcentual.
La relación de solvencia de los establecimientos de crédito de Colombia se ubica en el 16,70%, el máximo histórico, superando al mínimo regulatorio en casi siete puntos porcentuales.
En todo el mundo existe temor de que las nuevas directrices dadas desde Basilea afecten la rentabilidad de las entidades financieras. El nuevo paradigma apunta a una relación de solvencia del 13%, cifra que es más que cumplida por el promedio de entidades locales ya que tienen 2 billones de pesos en provisiones contra cíclicas únicamente.
Además de la seguridad derivada del respaldo patrimonial relativo al tamaño de operación, se destaca un aumento de la utilidad aunque, al mismo tiempo, se observa una reducción del margen especialmente en el competido sector bancario.
En los dos primeros meses del año, el sistema como un todo acumula utilidades por 10,30 billones de pesos, de las cuales 1,13 billones corresponden al sector financiero. El ROE de las entidades es del 14,70%, inferior al promedio latinoamericano, pero no hay temores de que el indicador se vea afectado por las nuevas exigencias de capital.
El Reporte de Estabilidad Financiera de Marzo de 2012, publicado por el Banco Central de Colombia, asegura que “las entidades del sistema financiero mostraron durante el último semestre de 2011 niveles de liquidez que les permitirían enfrentar un escenario adverso de fondeo”.
Esto sigue incentivando la entrada de instituciones extranjeras al mercado local, como es el caso de la posible venta de Helm Bank a una compañía brasileña, que cuenta con una cartera de 7,90 billones de pesos (3,80% del total del sistema).
Durante las últimas jornadas se ha venido confirmando la posibilidad de que se realice una venta. En primera instancia, contrató a un banco de inversión para evaluar alternativas. El 17 de abril informó que se había abierto el cuarto de datos, que es el aviso oficial para que los interesados se acerquen para indagar y escudriñar sus números financieros y realicen todas las preguntas del caso.
Sus acciones han presentado una fuerte valoración en lo que va del año (85%), la cual se aceleró en las últimas semanas. En caso de materializarse la transacción, el múltiplo de precio/valor en libros se ubicaría alrededor de las 2,25 veces y no de 2,70 veces cómo ha sido característico en las últimas transacciones.
Esto se deba a que Helm Bank presenta una rentabilidad de patrimonio inferior al promedio de mercado. De acuerdo a éste análisis queda aún un 8% adicional de rentabilidad por lo que no se esperan avances sostenidos adicionales en su cotización.
Con relación a otras entidades del sector, se ha identificado un patrón técnico interesante en el ADR de Bancolombia que cerró la pasada jornada en 66,15 dólares, cerca al techo de las últimas jornadas y su próximo objetivo se sitúa en los 67,75.

Sugerencia:
• Para operar con las acciones y CFDs de Bancolombia en la plataforma Webtrader Global Securities, usar el ticker (CIB:xnys)

Descargar aquí la versión de la plataforma Webtrader Global Securities para ejecutar estas ideas.

http://www.globalcdb.com