El multimillonario Warren Buffett anunció el lunes la sorprendente noticia de que su holding Berkshire Hathaway (BRK-B) se embarca en un programa de recompra de acciones, aunque no especificó ni el monto total de la operación ni la duración que tendrá.
Esto sorprendió a los mercados y sus papeles subieron más de un 5% tras conocerse la noticia. La novedad radica en que el magnate jamás hizo esto en más de cuarenta años al mando de la compañía, al igual que nunca realizó pagos de dividendos.
En cambio, ha preferido usar su capital para realizar inversiones que pudieran incrementar el valor que reciben sus accionistas. Su talento para adquirir firmas apostando al largo plazo es considerado uno de los más sobresalientes en la historia de bursátil mundial.
Su decisión podría tener interpretaciones negativas desde el punto de vista de que estaría reflejando que la compañía no encuentra oportunidades tan atractivas como en el pasado para colocar su capital.
Este es un problema que el propio Buffett ha reconocido en varias ocasiones al señalar que a medida que su firma se hace más grande resulta más complejo encontrar alternativas de inversión atractivas que sean adecuadas para los montos de capital que administra.
Sin embargo, no deja de ser positivo que el management de Berkshire Hathaway considere que sus acciones se encuentran lo suficientemente subvaluadas como para justificar una recompra. Desde este punto de vista, ha encontrado una atractiva oportunidad de negocio en papeles propios.
De hecho el comunicado del anuncio de la operación dice: “Los negocios de Berkshire valen considerablemente más que el valor actual, aunque cualquier estimado al respecto es necesariamente impreciso. Si nuestra opinión es correcta, la recompra va a incrementar el valor intrínseco de las acciones de Berkshiire, beneficiando a los inversores que mantengan su posición”.
El holding liderado por Buffett tiene intereses en negocios de los más diversos contando con una fuerte exposición a industrias como seguros y banca entro otros rubros financieros. Esta clase de industrias han sido de las más afectadas por los problemas económicos posteriores a la crisis de 2008 y con los problemas de riesgo soberano en Europa.
Por ese motivo, sus acciones clase B, las preferidas de los inversores individuales, han caído desde los 80 dólares a niveles cercanos a los 65 recientemente. Tras el anuncio de la recompra subió a más de 70.
Si bien su balance podrían verse afectados negativamente en caso de que se mantengan las dificultades en el panorama financiero global, vale la pena tener en cuenta que la empresa tradicionalmente ha implementado una política de negocios de bajo riesgo y cuenta con sólidos recursos financieros para atravesar las dificultades que pueda plantear el escenario económico.
Tenemos un valor estimado de 85 dólares por acción para Berkshire Hathaway frente a un precio actual cercano a los 70 y recomendamos la colocación de stop loss por debajo de 65.
Sugerencias:
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