¿Repetirán las empresas de consumo los buenos rendimientos de 2011?

[22 dic 2011] Ariadna García Vega, Sala de Inversión América   SUSCRIBIRSE

En general las empresas de consumo en Latinoamérica han logrado sortear un año difícil, con altos costos de materias primas y una demanda un poco mas débil, entre ellas se encuentra el sector de bebidas mexicano y en específico Fomento Económico Mexicano (FMX: xnys) y Coca-Cola FEMSA (KOF: xnys), con un comportamiento fuertemente defensivo.

“A escasas sesiones de que concluya este volátil 2011, uno de los sectores que ha presentado utilidades y que, por ende, se consolida entre los favoritos de los gestores de fondos es el de "bebidas", que en México incluye a las refresqueras y cerveceras principalmente”, señalan los especialistas de Tendencias Económicas.

Si comparamos el ETF que replica al índice de México, el EWW, contra las acciones de KOF y FMX (empresa conformada por la división de bebidas (KOF) y la división de comercio con las tiendas de conveniencia OXXO) en lo que va del año, observamos una pérdida de 13,6% contra ganancias cercanas al 16 y 22%. Pero, de cara a 2012 ¿qué oportunidades tienen estas acciones de lograr un exitoso desempeño?

En opinión de Standard & Poor’s en 2012 las empresas de consumo latinoamericanas se beneficiarán de flujos de efectivo más fuertes después de que los altos costos de las materias primas (commodities), la energía y el transporte en 2011 llevaran a los productores a concentrarse en maximizar la eficiencia de su producción y operaciones. De igual manera, las medidas contra cíclicas gubernamentales también podrían ayudar a estimular la demanda en el corto plazo.

“Es probable que la demanda interna en las economías latinoamericanas siga impulsando los ingresos, aunque a un ritmo más lento que en 2010 y que en el primer semestre de 2011. Proyectamos un crecimiento de los ingresos en el área media a alta de un dígito (en la industria de consumo de la región). Al mismo tiempo, una recuperación en los volúmenes de exportación y una mejor mezcla de productos podrían ayudar a mejorar los márgenes”, añade S&P.

Se estima que en el año que está por llegar el PIB promedio ponderado de la región Latinoamericana crezca cerca de 3,8%. En este contexto, el consumo privado en México deberá mantener un crecimiento moderado, a pesar de la crisis financiera.

KOF y FMX son “empresas muy recomendables para portafolios de toda índole por su buena administración y posibilidades de crecimiento constante en mercados de rápido crecimiento, como lo es América Latina. Pero debemos señalar que una recesión global también podría traer consigo una pérdida importante en el valor de las acciones, por lo que damos una recomendación de compra especulativa”, dicen los analistas de Tendencias Económicas.

Tan solo hace una semana FMX y KOF anunciaron la adquisición de las operaciones de la embotelladora, Grupo Fomento Querétaro, su tercer acuerdo de este tipo para 2011. Esta operación se agrega a dos transacciones anteriores realizadas este año con Grupo Tampico y Grupo Cimsa, y suma más de 425 millones de unidades de cajas y 12.000 millones de pesos en ganancias anuales a sus operaciones mexicanas y a la apertura constante de tiendas de conveniencia Oxxo. Con estas compras, 4 de cada 10 bebidas que comercializa Coca Cola Company en América Latina son vendidas por FEMSA, lo que significará vender al año 3.000 millones de cajas.

Aunque se espera que las fusiones y adquisiciones moderen su ritmo en el 2012, FMX y KOF tendrían otras vías para mejorar sus utilidades.

“Consideramos que los distribuidores, los vendedores y los intermediarios están mejor preparados para enfrentarse a una desaceleración económica en comparación con 2008, debido a que los inventarios mundiales son más bajos y las empresas están trabajando con ciclos más cortos de capital de trabajo. Asimismo, las compañías han sido más eficientes para ajustar su producción, con el fin de prepararse para una posible desaceleración de la demanda. Esperamos que los precios de las materias primas internacionales se mantengan estables, aunque todavía altos, pero una reducción podría impulsar la generación de efectivo”, dice S&P.

Sugerencias:

• Para operar con acciones o CFD de Fomento Económico Mexicano en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (FMX: xnys)
• Para operar con acciones o CFD de Coca-Cola FEMSA S.A. de C.V. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (KOF: xnys)
• Para operar con el ETF y CFD del Ishares MSCI Mexico Index Fund en la plataforma SaxoTrader, usar el ticker (EWW:arcx)

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