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Los analistas consideran que 2012 será un año positivo para el sector aeroportuario mexicano y las empresas que lo conforman, entre las que se encuentran Grupo Aeroportuario del Pacífico (PAC: xnys), Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB: xnas) y Grupo Aeroportuario del Sureste (ASR: xnys), siendo este último el que muestra un panorama más favorable.
“Nos volvimos más optimistas en los aeropuertos ya que los riesgos específicos de cada compañía se han disipado y la perspectiva del tráfico parece más prometedora para los siguientes años. Con las recientes estadísticas de tráfico de pasajeros mensuales publicados por las compañías, vemos que fuimos demasiado conservadores en cuanto a la capacidad de recuperación de la demanda del tráfico perdido en los aeropuertos (particularmente ASR)”, señalan los analistas de Actinver.
En noviembre, la suma del tráfico de pasajeros de los tres grupos aeroportuarios incrementó 7,9% respecto a 2010, siguiendo la pauta que comenzó en septiembre. La parte nacional (64,4% del total de pasajeros de los tres grupos) fue la de mayor impulso, con un alza de 9,5%, mientras que la internacional (35,6% del total) aumentó un 5,1%. De manera individual ASR, PAC y OMA registraron incrementos de 8,3%, 8,4% y 6,4% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
En el acumulado del año (enero-noviembre) ASR presenta la mayor alza en pasajeros (+4,0%), seguido de OMA (+1,0%); sin embargo, PAC se encuentra por debajo de los niveles del año anterior (-0,8%). Estos resultados muestran que tanto las aerolíneas nacionales, como las extranjeras, han sido muy activas en la expansión de sus operaciones, o bien, continúan moviéndose a grandes rutas comerciales abandonadas por Grupo Mexicana de Aviación (GMA) en agosto de 2010 y que tuvieron una gran repercusión en los grupos aeroportuarios.
A pesar de ello, todavía existen oportunidades de rutas sin cubrir totalmente. Actinver estima que las aerolíneas locales operan 161 rutas comerciales hasta la fecha, es decir 125 ó un 49% menos de las que se operaban en 2008 antes de la crisis. De igual manera, sus previsiones apuntan a que la capacidad de asientos podría elevarse 15% en 2012 y 14% en 2013.
“Un factor adicional de apoyo será el tipo de cambio que ha ayudado al tráfico internacional de los grupos (mayor poder de compra de turistas estadounidenses, principal proveedor de turistas del país). Por otro lado, la perspectiva del sector a mayor plazo mejora al considerar las acciones de diversas aerolíneas con aperturas de rutas, aumento de frecuencias y expansión de flotas (retomando la oferta que dejó Mexicana en el mercado), así como por el crecimiento de la economía nacional. No obstante, hay que monitorear el desarrollo de la economía estadounidense (ante el entorno internacional actual) y la volatilidad en el precio del petróleo”, señalan los especialistas de Banorte/Ixe.
La favorita del sector para 2012 es ASR debido a su resistencia durante los periodos de desaceleración económica, combinado con una fuerte recuperación en el tráfico de pasajeros del sector y sumado al atractivo destino turístico que representa Cancún (barato para los ciudadanos de los EE.UU., y Europa por un peso mexicano débil). Asimismo, destaca por sus oportunidades potenciales de inversión fuera de México (Brasil y Puerto Rico), por tener un sólido balance general, una valuación atractiva en 8,0 veces VE/EBITDA 2012E y un gobierno corporativo fuerte.
OMA también trabaja en iniciativas para mejorar sus ingresos como promover al Aeropuerto de Monterrey como principal HUB del país.
En el caso de PAC aún existe la incertidumbre respecto a la OPA lanzada por Grupo México (quien actualmente ya tiene el 27,8% del total de las acciones del operador de aeropuertos) y la posibilidad de una desinversión de no poderla llevar a cabo, con el subsecuente efecto negativo para el precio de la acción.
En espera de publicar los precios objetivos 2012 de los grupos aeroportuarios, existen otras razones para tomar en cuenta a estas compañías dentro de la conformación de portafolios de inversión.
“Empresas con alto pago de dividendos se han vuelto un vehículo defensivo para invertir durante los periodos de alta volatilidad en los mercados, por lo que es un factor adicional que sustenta nuestras recomendaciones de compra de ASR y OMA para 2012”, señalan los especialistas de Actinver.
Sugerencias:
• Para operar con acciones o CFD de Grupo Aeroportuario del Pacífico S.A.B. de C.V. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (PAC: xnys)
• Para operar con acciones o CFD de Grupo Aeroportuario del Centro Norte S.A.B. de C.V. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (OMAB: xnas)
• Para operar con acciones o CFD de Grupo Aeroportuario del Sureste S.A. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (ASR: xnys)
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