La rebaja de los bancos de los EE.UU. pone al riesgo a la defensiva

[30 nov 2011] Andrew Robinson, Analista de Divisas, Saxo Bank   SUSCRIBIRSE

El sentimiento de riesgo estuvo a la defensiva desde el comienzo de la sesión asiática, luego de que S&P rebajara la calificación de toda una serie de bancos estadounidenses. La renta variable arrancó en zona roja. También se observó una cierta demanda para los cruces dólar-yen y yen debido a los ajustes de fin de mes.

No obstante, los cruces dólar y yen no tardaron en replegarse y las divisas terminaron por cotizar por rango a pesar de estar a final de mes y de la volatilidad de anoche en los EE.UU. y en Europa.

En materia de datos, el Índice de Gestores de Compra (PMI) de actividad manufacturera de Japón arrojó la idea de lo que ocurrirá en el resto del planeta. El dato de El PMI Markit/JMMI para noviembre ha regresado a 49,1 tras el breve repunte experimentado el mes pasado hasta 50,6. La cifra afianza la tendencia de máximos más bajos y mínimos más bajos observados desde junio.

En un tono más positivo, el gasto de capital privado en Australia logró un imponente repunte del 12,3 por ciento intertrimestral en el tercer trimestre. Este dato estuvo acompañado por una revisión al alza de la cifra del segundo trimestre: la inversión en inmuebles y estructuras se ha incrementado en un 17,1 por ciento (en gran parte, debido a la minería) mientras que el gasto en plantas y equipos se ha elevado en un 6,3 por ciento intertrimestral.

Tanto en Europa como en los EE.UU., surgieron titulares alcistas y bajistas que guiaron al euro a través de una danza celestial de subidas y bajadas para cerrar prácticamente sin variaciones. El euro mostró inicialmente un cierto aire de puja tras una subasta de bonos italianos de un éxito considerable (a pesar de que los diferenciales se mantienen tremendamente elevados) aunque pronto tocó techo al presentarse en Finlandia una moción de censura y luego de que el BCE no había logrado respaldar por completo sus compras de SMP (no es la primera vez que ocurre). En tanto, en la sesión de Nueva York, los ministros de economía de la zona euro aprobaron la entrega del próximo tramo de ayuda a Grecia, lo que contribuyó a una consolidación por encima de 1,33 frente al dólar.

En cuanto a los datos de los EE.UU., los precios de la vivienda de S&P/CaseShiller bajaron un 0,57% intermensual y un 3,59% interanual en septiembre, y precios descendieron hasta situarse en el mínimo desde abril. El índice general de precio de la vivienda de la Agencia Federal Financiera de Vivienda (FHFA) ha sido más alentador con un incremento del 0,9% intermensual. La confianza del consumidor hicieron gala de una mejora espectacular en noviembre, al quedar en 56,0 frente al dato revisado de 40,9 de octubre, siendo el cambio en la perspectiva en materia de empleo uno de los factores capitales.

Una vez más, los portavoces de la Fed dejaron claro la división en el seno de los miembros del FOMC. Janet Yellen afirmó que el objetivo sigue siendo una mayor inyección de liquidez, ya sea en política de tasas o de compra de activos. Por su parte, Dennis Lockhart continua mostrando su escepticismo si más alivio cuantitativo ayudaría a la economía.

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