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La libra esterlina rompería el soporte de 1,4830 dólares

[11 jul 2013] Martín Perera, Client Trading Services, Saxo Capital Markets   SUSCRIBIRSE

A principios de año, el cruce libra esterlina-dólar (GBPUSD) comenzó una tendencia bajista muy fuerte: la cotización descendió en forma sostenida desde los 1,62694 billetes verdes por divisa británica hasta los 1,4830 en tan solo tres meses, lo que representó una caída en términos porcentuales del 8,84%.

Esta tendencia se dio principalmente porque la economía británica no estaba evolucionando positivamente: los datos macroeconómicos resultaron lejos de lo deseado.

Adicionalmente, el Banco de Inglaterra (BoE) ya tenía la tasa de referencia en niveles extremadamente bajos, estaba haciendo compras de activos y los precios estaban subiendo, por lo que no proporcionaba demasiado margen de acción para que la entidad llevara adelante medidas que contribuyan a la recuperación económica.

A partir del mes de marzo, los datos macroeconómicos comenzaron a mejorar, y por consiguiente, el par de monedas logró estabilizarse por encima de 1,5 dólares por libra e, incluso, a mediados de junio último, el cruce alcanzó niveles de 1,575 dólares ante la secuencia de datos optimistas y buenas perspectivas que comenzaban a tener los inversores sobre la economía británica.

Pero todas esas expectativas se desvanecieron luego de que el Banco de Inglaterra anunciara, al igual que el Banco Central Europeo (BCE), que las tasas de interés se mantendrían en niveles bajos por un periodo extenso de tiempo.

Este anuncio produjo un fuerte cambio de expectativas: los inversores tenían expectativas positivas de la economía británica y por lo tanto, el BoE comenzaría a deshacer su política monetaria expansiva en un horizonte próximo. El anuncio impactó muy fuerte en el rendimiento de los bonos soberanos y, por supuesto, debilitó a la divisa británica.

Cabe preguntarse por qué el anuncio de ambos bancos centrales de comprometerse a tasas en niveles bajos por un periodo extenso de tiempo en un momento en que la situación no está tan comprometida como en los años pasados.

Creemos que la explicación se encuentra en los anuncios que semanas atrás hizo Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, sobre los próximos pasos de la Fed sobre la compra de activos.
Bernanke dijo que para fines de 2013, la entidad monetaria bajará el ritmo de compra de activos mensuales y que para mediados de 2014 dejaría de comprarlos.

El mercado interpretó que la Reserva Federal comenzó su estrategia de salida de la política monetaria expansiva en la que se embarcó en el año 2008, con el inicio de la crisis financiera en los EE.UU..

El impacto fue muy fuerte en el precio de los activos, sobre todo en los rendimientos de los bonos de largo plazo, como la principal divisa mundial, el dólar estadounidense. Pero el impacto de estos comentarios no sólo tuvo efecto sobre el rendimiento de los activos estadounidenses, sino que impactó en el rendimiento de los activos en todas partes del mundo, debido a la importancia que tiene la principal potencia mundial.

Es así que los rendimientos de los bonos de los países en problemas como España e Italia subieron, algo que no es para nada deseado por las autoridades europeas que han hecho un esfuerzo muy grande para que dichos rendimientos no alcancen niveles insostenibles, ya que si eso sucede estos países tendrán serios problemas de financiación.

Para contrarrestar este impacto es que Mario Draghi, titular del BCE, y el BoE anunciaron el compromiso de bajas tasas de interés.

En definitiva, si los datos macroeconómicos en los Estados Unidos continúan resultando en forma positiva, la Fed concretará sus anuncios y, por consiguiente, el mercado continuará ponderando al dólar en contraposición a la libra y el euro.

En particular, el GBPUSD se encuentra actualmente próximo al mínimo de marzo, de 1,4830 dólares por libra, y es el principal soporte a quebrar del cruce, quiebre que vemos altamente probable.

Haga clic sobre el gráfico para ampliarlo

Sugerencia:

  • Para hacer trading con el cruce de divisas libra esterlina-dólar estadounidense en la plataforma SaxoTrader, usar el ticker (GBPUSD)

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