Cómo analizar el valor de una empresa antes de invertir en sus acciones

Muchos inversores de largo plazo ponen especial foco en la calidad de los activos que van a adquirir, lo que resulta lógico ya que pueden ser operaciones muy convenientes en cuanto a sus resultados y se vuelven una oportunidad en períodos de alta incertidumbre.
Pero esto no hay que analizarlo sólo en términos de la ecuación de riesgo y retorno, sino que también hay que tener en cuenta la tranquilidad mental personal cuando se trata de mantener las posiciones en el tiempo, más allá de lo que suceda diariamente con los mercados.
El inversor que busca activos de alta calidad pretende tener la confianza de que cuando los precios caen resulta adecuado incrementar sus posiciones, dado que el valor del negocio difícilmente pueda tener una variación importante más allá de la volatilidad de las cotizaciones.
Los resultados de cualquier compañía se verán afectados por la evolución de las variables económicas, pero esta clase de firmas no se estudian en base a los balances de un año en particular, sino a lo que es esperable que generen en el tiempo y a sus flujos de caja.
Por esto, es importante analizar la posición competitiva de una empresa, es decir, su capacidad para defenderse de sus pares del mismo rubro y sostener su posición de mercado y la rentabilidad de sus operaciones a largo plazo.
Si sus ventas se ven afectadas por un factor ligado a cuestiones macroeconómicas es de esperarse que tarde o temprano se recuperen de la mano de la mejora de la situación global.
Pero cuando pierde posición de mercado por haber cedido espacio frente a la competencia es más complejo determinar si va a lograr o no conseguir nuevamente parte del terreno perdido.
A su vez, es importante que la empresa cuente con un nivel de endeudamiento moderado y sustentable, para que una crisis económica no la deje al borde de la insolvencia, lo que implicarían grandes pérdidas en el valor de sus activos.
Mejor aún es si puede acceder a recursos frescos durante un momento de crisis que le permitan realizar inversiones atractivas a precios de remate. “En tiempos de crisis, el cash es el rey”, sostiene un dicho de los mercados financieros.
Si es correcto para los inversores individuales, porqué no lo será para las empresas. Contar con una posición financiera sólida puede ser de utilidad para garantizar la estabilidad de una compañía ante períodos complicados e, incluso, una gran herramienta para que pueda utilizarlos de manera rentable en un período en el cual son especialmente escasos.
En última instancia, la calidad de una firma no puede desligarse jamás de la de su management. Contar con directivos honestos, trabajadores y bien incentivados es una de las principales características a tener en cuenta cuando se busca asegurarse de que las decisiones se tomen siempre con la mira puesta en los efectos a largo plazo y prestando la debida consideración a los intereses de los accionistas minoritarios.