Cómo invertir en acciones con la estrategia que usa Warren Buffett

Warren Buffett es considerado uno de lo mayores gurúes en el mundo de las acciones de largo plazo. Su filosofía principal es la de invertir sólo en empresas cuyos negocios se entiendan bien y que el precio a pagar sea inferior a su valor real sin buscar oportunidades de corto plazo.
Sólo apuesta por compañías cuyos beneficios futuros pueda predecir razonablemente y sostiene que su valor está relacionado con lo que será capaz de ganar en el tiempo, sin estar apegado a lo que marca el mercado en ese momento.
Esto lo hace a través de su firma Berkshire Hathaway (BRK-A), con la que ha multiplicado por 4.000 el valor de sus inversiones desde 1966, lo que lo ha llevado a ser el hombre más rico del mundo, según la revista Forbes, aunque ahora ocupa el tercer puesto detrás de Bill Gates y Carlos Slim.
El rendimiento de su compañía históricamente ha superando a lo obtenido por el índice Dow Jones: El inversor que colocó allí 2.750 dólares en su primer año de cotización hoy se encontraría con unos 116.225 dólares (a fines de 2011), es decir multiplicó por 42 veces su capital en casi un cuarto de siglo.
Bufett no diversifica demasiado sus operaciones porque considera que el riesgo se acota si se hacen compras con margen de seguridad suficiente y que si se opta por esa estrategia se replica al mercado con lo que se pierde la posibilidad de obtener una brecha significativa sobre este. O sea, no se puede ganar el tan ansiado “alpha” que diferencia un buen administrador de otro.
Así, se ha convertido en socio minoritario de diversas empresas e integrado su directorio, aunque no interviene en el gerenciamiento de ninguna de ellas. A diferencia de lo que sucedería con un político, no le echa la culpa a nadie de su compañía más que a sí mismo por los errores cometidos.
A la hora de comprar, le presta atención a que sean negocios excelentes, sencillos y preferentemente fabricantes de monoproductos, que tengan con poca deuda, con ventajas competitivas perdurables en el tiempo, un management capaz y honesto, y que se encuentran a precios bajos o un buen margen de seguridad.
Como inversor, sigue una simple regla: “Ser miedoso cuando otros son ambiciosos y ambicioso cuando otros son miedosos”. Sin embargo, no siempre lo logra ya que en julio de 2008 decidió ser agresivo en sus compras y debió sufrir pérdidas.
Así, los resultados de Berkshire Hathaway cayeron ese año, lo que no había ocurrido nunca en los cuarenta y cuatro que llevaba como CEO. Entre sus errores se encuentran el haber adquirido dos bancos irlandeses en medio de la crisis subprime y la petrolera ConocoPhilips (COP) justo en el momento en que el precio del crudo estaba en su máximo nivel.
Es casi obligatorio para cualquier inversor leer la carta que anualmente envía a los accionistas de su compañía, cuyo contenido suele afectar a los mercados. Por ejemplo, cuando habló de las excesivas compensaciones, a través de los planes de opciones de compra de acciones de la propia empresa para los altos ejecutivos, al poco tiempo comenzaron a disminuir drásticamente hasta niveles normales. Algo similar ocurrió cuando atacó los altos honorarios de los bancos de inversión en fusiones y adquisiciones.
Buffett suele ingresar en empresas que tienen el “monopolio del consumidor”, aquellas que cuyos productos son altamente preferidos por el público como son el caso de Coca Cola (KOF) y Gillette.
Además, evita comprar compañías cuyo porcentaje de endeudamiento financiero supere el 35%, y carezcan de capacidad de generar altos dividendos, aunque en muchos casos considera que no es imprescindible que los distribuyan en altos porcentajes. Por el contrario, cree que deberían retener todos los beneficios posibles si pueden emplearlos provechosamente a una tasa de rentabilidad mejor que la que el inversor obtendría a través de los pagos en efectivo.
En forma estimativa, la rentabilidad media que espera de un negocio a largo plazo es cercana al 15%, pero si la supera mantiene la posición. A su vez, comparte la teoría de que el mejor momento para vender un muy buen negocio es sencillamente nunca.
Al ser un inversor de largo plazo, mira al management con una gran lupa: siempre considera importante conocer su calidad antes de tomar decisiones. Pero evita meterse en las empresas cuyos directivos juegan un papel tan importante que los hace imprescindible y no le permite a los nuevos manejarse eficientemente.