Buen momento para invertir en plata, con el ETF Proshares Ultra Silver

La plata tiene una doble aplicación: industrial (fotografía, joyería, electrónica y productos industriales) y como activo de inversión.

En el pasado, el commodity cumplía la función de moneda, tanto es así que la unidad monetaria del Reino Unido, “pound sterling” (libra esterlina) deriva de su convertibilidad original a “sterling”, es decir, una aleación basada en este metal.
Hacia 1792, se definió la unidad de dólar estadounidense (derivado del “spanish dollar”) como convertible en 24 gramos de plata y el Tesoro de los Estados Unidos históricamente adoptaría a la plata como el respaldo original hasta el año 1965.
Actualmente, entre 2007 y finales de 2010, el precio (en dólares por onza troy, o cada 31,10 gramos) ha fluctuado entre los 10 y los 20 dólares, y es con la intensificación de la crisis financiera de los últimos 4 años que su precio se ha disparado junto al del oro.

Hacia finales de 2010, los contratos a futuro de la plata suben hasta alcanzar un pico de 49,8 dólares la onza troy a finales de abril de 2011. Desde entonces, los precios han caído, mostrando el nivel psicológico de los 30 dólares como fundamental para tomar posiciones. El último cierre fue de 33,7 billetes verdes por onza troy.

Un fondo del tipo ETF (Echange Traded Fund) que refleja el movimiento de la plata es el “Pro Shares Ultra Silver”, incorporado en los Estados Unidos y que amplifica por dos veces la performance diaria (positiva o negativa) del “Silver Bullion”, fijado según el “London Silver Price Fixing”. Es un procedimiento diario de fijación de precios (centavos por onza troy) por el “London Bullion Market Association”.
Este ETF cotizaba cerca de los 25 dólares hacia principios de 2010; luego, hacia septiembre de 2010, comienza un recorrido alcista hasta alcanzar un pico de 182 dólares, hacia el 28 de abril del año pasado. Allí, presenta una corrección hacia la baja, alcanzando hacia finales de 2011 un valor de 40 dólares. El último precio fue 59,6 dólares.
Desde el piso de 40 dólares, existe actualmente una tendencia alcista que logró quebrar la media móvil diaria de 50 (fijada en 52,67) y está aproximándose a la de 100 (fijada en 62,67).
Lanzado el 1 de diciembre de 2008 por Proshares Advisors LLC, el ETF cotiza principalmente en el NYSE (New York Security Exchange) y presenta los siguientes retornos:

1 mes: -22,46%
3 meses: -43,16 %
12 meses: -34,28 %

La volatilidad histórica anualizada es muy alta (98% en el fondo frente a 52% en el índice), mientras que fondos similares presentan un 31%.
El cálculo del retorno del fondo es diario y, debido a efectos técnicos de “compounding”, el retorno en plazos a más de un día puede diferir significativamente del doble del retorno del índice en el mismo periodo. Este efecto se agudiza en periodos de mayor volatilidad. También, el objetivo de duplicar el retorno del indicador no incluye el posterior efecto de deducir comisiones de administración.
En periodos mayores a un día, un fondo amplificado presenta retornos inferiores a los del benchmark si el benchmark tiene una volatilidad alta; por ello, el fondo se ajusta y solo garantiza a inversores un doble retorno solo a un día.
El beneficio de este tipo de fondos “amplificados” o “leveraged” es:

1) Mayores retornos potenciales por la amplificación de la volatilidad.
2) Usar menos cash para lograr determinado objetivo de exposición a un activo
3) Si puede usar como efectivo instrumento de “hedging”, sobre todo si la exposición es inversa a la direcciones del índice benchmark.

Es interesante destacar que este fondo cuenta entre los principales inversores institucionales con Barclays, Royal Bank of Canada y Goldman Sachs, representando este último más de un 14% de la capitalización de mercado.
Cabe destacar también que una intensificación de la actual crisis de la deuda europea y el aumento del pesimismo en los inversores, sumado a los efectos de una mayor emisión monetaria por parte de la Reserva Federal de los Estados unidos y otros bancos centrales, podría incrementar la demanda de este metal precioso como medida de protección frente a la inflación.