La pasada semana, los fondos de cobertura incrementaron sus apuestas alcistas hasta el máximo en dos meses, ya que los commodities lograron mantener el fuerte repunte durante el mes de enero. En conjunto, se sumaron 97.000 contratos de futuros y de opciones, con lo que el total supone una posición larga neta de 979.000 contratos entre las 24 materias primas estadounidenses negociadas. El incremento se corresponde con un aumento nominal de 8.000 millones de dólares hasta alcanzar los 88.000 millones.
Además, se sumaron posiciones largas netas en los cinco sectores principales. El de los bienes blandos y el cárnico son los rubros que añadieron un mayor número de contratos. Sin embargo, el sector del metal y el energético continúan a la cabeza del crecimiento nominal.
Los especuladores siguen optando por el crudo WTI, con lo que la posición larga neta se elevó hasta el nivel máximo en ocho meses. Durante el último mes, las posiciones largas aumentaron un 20% mientras que el precio del WTI se mantuvo sin cambios, lo que indica que existe la firme convicción de que las tensiones en Medio Oriente podrían desencadenar una subida de precios. Sin embargo, en el corto plazo aumentó el riesgo de producirse un contratiempo ante la falta de reacción de los precios a la mayor consolidación de posiciones largas. Las posiciones cortas de gas natural cayeron una cuarta parte, luego de emprender el precio una primera lucha significativa con vistas a la recuperación, mientras que las huelgas en las refinerías en los EE.UU. provocaron un aumento de precios y de las posiciones largas netas.
Los metales -sin excepciones- siguen siendo objeto de las crecientes compras de los fondos de cobertura. Las posiciones largas de oro y de plata se incrementaron en un 6 y en un 13% respectivamente, poco antes de la reunión de la Fed, registrándose más y más compras. La reunión posterior de la Reserva Federal de la semana pasada, cuando quedó establecido que las tasas de interés se mantendrían bajas por más tiempo, provocó el desencadenamiento de nuevas compras, sobre todo en el sector de los metales preciosos. Las posiciones largas de cobre se duplicaron en respuesta al fuerte repunte en curso, por lo que es cada vez mayor el riesgo de posibles tropiezos.
Nuevamente, los inversores depositaron su mirada en al azúcar ante la subida de precios y a la mayor convicción de que ya se ha tocado fondo a una venta masiva que ha durado un mes. Tras sumarse un 52%, la posición larga neta quedó por encima de los 100.000 contratos.
Para los inversores en cereales, especialmente los de la soja, enero ha sido complicado; la nueva consolidación de posiciones largas netas de la semana pasada ha tenido lugar justo antes de otra corrección a la baja.
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Información adicional: The Commitments of Traders es un informe publicado por la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas todos los viernes con datos del martes anterior. Incluye las tenencias de los participantes de varios mercados de futuros estadounidenses, que se dividen en tenencias "comerciales" y "no comerciales". Las tenencias no comerciales o especulativas suelen corresponderse con inversores institucionales tales como fondos de cobertura y CTA. Los analistas y los inversores siguen los cambios en estas posiciones porque estas operaciones pueden ser reflejo de una previsión de cambio en los precios.
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