La última vez que escribí sobre el mercado de metales titulé el artículo ‘Mientras el oro brilla más que nunca, el cobre se oxida’, haciendo alusión a la gran diferencia de tendencias que prsentaban el oro y el cobre. Pues bien, este escenario ayer cambió de forma abrupta cuando los futuros del oro se hundían por la fuerte toma de beneficios que se produjo tras el aumento de márgenes anunciado por CME Group, gestor del COMEX de Nueva York; mientras que los futuros del cobre subían ante la expectativa de repunte de la demanda, especialmente procedente de China.
Hoy, el oro siguió extendiendo las pérdidas iniciadas ayer y cayó hasta 200 dólares, más de un 3%, desde precios máximos récord del martes según los inversores sacaban ganancias del mercado después de que CME aumentara un 27% los márgenes de trading del metal precioso por segunda vez en lo que va de mes. Esto añadió al tono de liquidación en el mercado del oro en la sesión de ayer y ha arrastrado al contrato de entrega en diciembre baje a su menor nivel desde el 8 de agosto.
Después de caer 200 dólares desde sus máximos, el oro limitó las pérdidas tras rebasar la media móvil de cotización de las últimas 20 sesiones. Muchos analistas ya decían que el oro estaba sobrecomprado después de que subir más de 400 dólares por onza desde el mes de julio por la especulación de que la Reserva Federal esta semana anunciará un nuevo plan para estimular la economía. Los futuros del oro de diciembre bajaron 17,50 dólares la onza a 1,739.50 dólares. El volumen de operaciones elevado por tercera sesión consecutiva, va camino de ser uno de los mayores este año.
Sin lugar a duda, un mejor dato de pedidos de bienes duraderos en julio y el rally que vivieron los mercados de acciones ayudaron a calmar el temor y la incertidumbre macroeconómica, lo que a su vez enfrió la necesidad sicológica de los inversores de buscar refugio en el mercado del oro. Pero, dada la mangitud del declive en los precios del oro en las últimas 24 horas, es muy posible que las ventas por factores técnicos hayan generado otro tipo de ventas. Se cree que tan dramático desplome en tan breve periodo de tiempo se debe a que los inversores a corto plazo están deshaciendo sus posiciones.
Parejas a las pérdidas del oro, las existencias de uno de los mayores ETFs del oro, el SPDR Gold Trust, cayeron más de 27 toneladas el miércoles, su pero salída diaria desde el pasado 25 de enero, y esta semana han bajado casi 60 toneladas lo que equivale a 3.250 millones de dólares a precios actuales.
Una serie de caídas en los gráficos mantiene bajo vigilancia al mercado del oro dado que tanto los mayores márgenes en los futuros como la mejora de los datos económicos en los EE.UU. es estos momentos deja el poder en manos de los ‘osos’. Algunos analistas temen que se produzca una estampida en los precios del oro en el futuro más inmediato, pero para que esto ocurra tendría que verse una continua mejoría en las perspectivas económicas.
Los inversores ahora deberían centrar su atención en Jackson Hole, donde mañana Bernanke dará un discurso. Los rumores apuntan a que el presidente de la Fed anunciará una tercera ronda de flexibilización cuantitativa para impulsar la economía. Si llega darse el caso, esto podría aumentar el atractivo del oro como protección contra la inflación, pero si por el contrario la Fed no lleva a cabo medidas, se podría acelerar la corrección del oro. Por el momento, los estocásticos diarios se están volviendo bajistas con un cruce hacia abajo. Y el estocástico girando a tendencia bajista en niveles de sobrecompra tiende a apoyar aún precios más bajos si se rompen los niveles de soporte, por ello algunos analistas empiezan a considerar el nivel de 1,700 dólares. El mercado está en tono negativo a corto plazo al cierre por debajo del promedio móvil de 9 días y hoy podría verse alguna presión dada la configuración negativa del mercado.
Por otro lado, el cobre subió el jueves debido a las expectativas de mayor demanda de consumo de China, pero la cautela sobre las medidas que podrían ser reveladas por las autoridades en materia de política monetaria de los EE.UU. en la reunión de Wyoming mantiene en jaque a las ganancias. Las expectativas apuntan a que China va a comprar grandes cantidades del metal, pero hasta ahora no hay ningún pedido a la vista. Cabe recordar que China es el mayor consumidor y productor de plomo del mundo. Sólo en 2010 el consumo de plomo en China totalizó 9.581 millones de toneladas.
Los futuros del cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cotizaron con un alza de medio punto porcentual en 8,925 dólares, en comparación con cerca de 8,875 dólares el miércoles. El cobre ha fallado a la hora de romper de manera convincente la barrera de 9,000 dólares desde que la rebaja de la calficiación de crédito de los EE.UU. reavivó las preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial a principios de mes.
El metal usado en electricidad y construcción se mantiene un 13% por debajo del récord de 10,190 dólares por tonelada que alcanzó en febrero y preocupa que no pueda llegar a tocar de nuevo este nivel pronto. El mercado está en sentimiento positivo en una señal de tendencia a corto plazo dada en un cierre por encima del promedio móvil de 9 barras, y es un indicador ligeramente alcista que el mercado cerrase sobre el número de oscilación de pivot. Sin embargo, necesita ver más pruebas de que la economía de los EE.UU. no se está inclinando hacia una recesión. Además, también podría recibirse algún apoyo del posible ajuste de las existencias de cobre de China en el futuro, ya que la demanda es un importante factor fundamental. Así que examinen con detenimiento la lectura semanal de las existencias de cobre de China el viernes por la mañana.
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