Empieza en México la temporada de reportes trimestrales, donde las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores entregan sus resultados financieros a esa institución y casi de inmediato la dan a conocer al público inversor a través de diferentes medios de información. Este mismo proceso también se da en los Estados Unidos, y resulta de gran importancia para los participantes del mercado porque les confirma si la compra que hicieron de sus acciones está bien soportada por las utilidades que generó la compañía durante el periodo reportado, además de conocer las expectativas que tiene para el futuro.
El pasado lunes 11 de octubre comenzó formalmente el periodo de reportes con los resultados del tercer trimestre de 2010 de Wal Mart de México, y durante los próximos días harán lo mismo el resto de las empresas hasta que concluya el plazo el próximo 28 de octubre.
La entrega de reportes resulta interesante porque los analistas de diferentes casas de bolsa, instituciones financieras y consultorías independientes nacionales como internacionales, hacen sus pronósticos sobre los resultados y, en función a estos, empiezan a crear la oferta y la demanda de las acciones, quedando despejada la incógnita cuando la empresa los presenta a la Bolsa. El porcentaje de acierto en el balance de cada compañía es variable, y eso influye en el comportamiento de cada título accionario.
El proceso de proyecciones de resultados se realiza de diferente forma por cada analista, pero el objetivo es el mismo, aunque puede haber desviaciones importantes entre uno y otro, o con respecto al balance real.
Dicho proceso empieza con la proyección de ventas de cada empresa, algunos lo hacen a través de métodos estadísticos, otros toman en cuenta los precios, productos, la situación del sector, de la actividad económica, y en muchas ocasiones se solicita a las áreas de relación con inversores de las compañías una guía sobre su desempeño, porque algunas veces suelen haber eventos extraordinarios que cambian las condiciones de los resultados esperados.
Por tanto, es importante conocer el desempeño del Producto Interno Bruto (PIB) del trimestre, pero también se debe considerar la inflación, para determinar cómo pudo influir en los precios, los costos y los gastos; otra variable importante son las tasas de interés nacionales o internacionales, dependiendo de la deuda que tenga contratada la empresa con objeto de calcular tanto los intereses pagados como los ganados, y por último el tipo de cambio, sobre todo para las compañías exportadoras. Para calcular las ventas al exterior se utiliza el tipo de cambio promedio del trimestre, y, para obtener la pérdida o ganancia cambiaria, se considera la cotización del peso al cierre del periodo, dependiendo de la posición que tenga la empresa en moneda extranjera.
Para la evaluación del tercer trimestre, consideramos un crecimiento del PIB del 4,0%, mientras que la inflación se ubicó en 1,03%, menor a 1,13% del mismo periodo de 2009, para las tasas de interés, se tomó el mismo nivel de 4,5% más una sobretasa que tiene establecida cada empresa para el pago de sus intereses; para el activo disponible, se aplicó un rendimiento anualizado de 4,0% a 5,0%, y para el tipo de cambio, la cotización de 12,625 del cierre del trimestre para el cálculo de la pérdida o ganancia monetaria, y, de 12,80 promedio del periodo para proyectar las ventas de exportación. Este nivel del peso frente al dólar se compara con el cierre de 13,50 del mismo periodo de 2009 y con el del promedio con el 13,28, respectivamente, por lo que se prevén ganancias monetarias en las empresas que tienen posición en moneda extranjera.
Con base a lo anterior, elaboramos una guía de las ventas estimadas de una muestra de 65 empresas que cotizan en la Bolsa de México con objeto de determinar la tendencia con respecto a los periodos anteriores. El resultado arroja un total de 768.893 millones de pesos, los cuales superan en 14,4% los del mismo periodo de 2009, pero lo más relevante es que este crecimiento es el más alto de los últimos trimestres si se considera que en el segundo de 2010 aumentaron 11,71% con respecto a igual periodo del año anterior; el de enero-marzo de este año fue de 7,08% y el de octubre-diciembre de 2009 fue de 7,15% en términos anuales.
Entre las empresas que destacan por el mayor crecimiento están: Minera Autlán, por el bajo nivel de ventas registrado en el mismo periodo de 2009; seguida de América Móvil (AMX), por la integración que tuvo de Telmex Internacional y Carso Global Telecom, y también están las compañías mineras Grupo México y Peñoles, por los elevados precios que alcanzaron sus productos en el periodo.
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