¿Se temen las elecciones presidenciales en México?

[15 may 2012] Ariadna García Vega, Sala de Inversión América   SUSCRIBIRSE

A mes y medio de que México elija a su nuevo presidente, los analistas se muestran tranquilos pues no vislumbran cambios substanciales en materia de política económica tras las elecciones del primero de julio.

Standard & Poor's Ratings Services considera que México está relativamente bien posicionado para el crecimiento, independientemente de los resultados de las elecciones y esto es una buena noticia para las expectativas de largo plazo de los mercados.

“La preocupación principal de los votantes en las dos elecciones presidenciales anteriores de México —2000 y 2006— era que el resultado amenazara la estabilidad de la economía. Pero en ambos casos ocurrió lo contrario: a pesar de la incertidumbre asociada con el primer cambio de partido político en el gobierno en 2000 y una victoria por un estrecho margen en 2006, que generó desafíos legales y protestas públicas, la política económica del país se mantuvo estable y ayudó a preparar el camino para un crecimiento significativo en el mercado de bursatilizaciones.

“Aunque mucho ha sucedido desde la última elección presidencial —es decir, la crisis económica mundial— la economía de México es fuerte en la actualidad, como lo fue en años electorales anteriores. Por lo tanto, no esperamos que en esta ocasión la nueva administración busque amenazar la estabilidad cambiando radicalmente la política económica”, señala la calificadora.

A 46 días de que los votantes mexicanos acudan a las urnas para elegir nuevo presidente las encuestas muestran que existen grandes posibilidades de que regrese al poder el Partido Revolucionario Institucional (PRI), el partido de centro-izquierda, que se mantuvo en el poder por más de 70 años. Su candidato, Enrique Peña Nieto, continúa arriba de las encuestas y parece difícil que se revierta esta tendencia.

En general los inversores se muestran confiados en las políticas generales de los candidatos Enrique Peña Nieto del PRI y Josefina Vázquez Mota del Partido Acción Nacional (PAN) de centro-derecha. Únicamente si se observara un incremento importante en las encuestas a favor del candidato presidencial de la izquierda, Andrés Manuel López Obrador (AMLO) podría verse un incremento de la volatilidad en el mercado, debido a la memoria que guarda el comportamiento desafiante de este último tras el resultado de la elección presidencial del 2006.

Por ahora el segundo y tercer lugar se encuentra muy disputado entre la candidata del PAN y AMLO y las encuestas no se ponen de acuerdo, pero lo que es un hecho es que Peña Nieto, en el primer lugar, se encuentra ya muy lejos de su siguiente contrincante (49,6% versus 24,8% de la intención de voto).

Independientemente del partido tome las riendas del gobierno mexicano, ya sea el PRI, el PAN o el izquierdista Partido de la Revolución Democrática (PRD), México se encamina a un nuevo sexenio con una economía comparativamente estable. Esto a pesar de los factores de incertidumbre en la economía mundial, la mayoría de los cuales provienen no de los mercados emergentes, sino de los países industrializados.

La mejora de las condiciones de negocio en México en el último año y medio, junto con una recuperación gradual del mercado laboral local y de la expansión del crédito al consumo, han construido una buena base para acelerar el crecimiento de los ingresos de las empresas durante 2012.

“La demanda interna continúa como el principal motor de crecimiento de la actividad económica, con un gran dinamismo en datos de ventas, importación de bienes de consumo, en la industria de la construcción y un menor desempleo”, dicen los analistas de Invex.

La más reciente encuesta de expectativas (dada a conocer a principios de mayo) que elabora el Banco de México entre los especialistas del sector privado, presenta una mejoría en diversas variables económicas para este año, a pesar del periodo electoral. La tasa de crecimiento económico (PIB) estimada para el 2012 aumentó a 3,62%, contra 3,43% que habían considerado el mes previo y para algunos especialistas podría alcanzar hasta el 4%.

A pesar de la fortaleza interna, S&P espera que el sector corporativo en México continúe afrontando una presión externa considerable, principalmente debido a un lento crecimiento económico en los Estados Unidos y Europa, además de la volatilidad de los mercados internacionales que está afectando el ánimo entre los inversionistas, haciéndolos más renuentes al riesgo. Las mejores expectativas son para los sectores de telecomunicaciones y aquellos orientados al consumo.

“Fundamentales favorables de negocio en las industrias de telecomunicaciones y productos de consumo podrían ayudar a neutralizar el impacto de los shocks externos sobre el gasto de los consumidores. Para las empresas de telecomunicaciones, la expansión de los servicios de valor agregado, las mejoras tecnológicas, la migración de clientes a servicios de banda ancha móvil, y la creciente adopción de teléfonos inteligentes podrían estimular el crecimiento de los ingresos. En los productos de consumo, consideramos que las perspectivas de crecimiento de la demanda son estables. Asimismo, sus portafolios de marcas fuertes, y la capacidad de consolidar, fortalecer y ampliar la red de distribución contribuyen a este punto de vista”, dice la calificadora.

Varias de las empresas mexicanas a las que se da seguimiento en Sala de Inversión se encuentran en estos sectores, como son: América Móvil (AMX: xnys), Grupo Televisa (TV: xnys), Fomento Económico Mexicano (FMX: xnys) o Coca-Cola FEMSA (KOF: xnys).

Las empresas mexicanas que dependen de la demanda de exportación o que tienen operaciones importantes en el extranjero, se encontrarían en una posición más débil. Los menores precios de las materias primas internacionales (commodities) en medio de una desaceleración económica mundial más pronunciada pesarían sobre el crecimiento y los márgenes de utilidades.

“Por su parte, las constructoras de vivienda y de materiales para la construcción de México tienen actualmente perfiles financieros débiles en general que reflejan sus elevados niveles de deuda, sus significativas necesidades de capital de trabajo y el acceso limitado al crédito. Sin embargo, creemos que este sector seguirá beneficiándose de las favorables políticas de vivienda del gobierno, incluyendo la inversión pública en infraestructura”, concluye la calificadora.

Para aquellos interesados en la Bolsa de México, las expectativas para cierre de año se muestran favorables, con un rendimiento esperado de un 11,6% sobre el nivel actual de 38.597 puntos. Sin embargo, en el corto plazo persiste el riesgo de una caída por debajo de los 38.000 enteros o bien atravesar por una etapa de consolidación que podría durar buena parte del verano.
En lo que resta de la semana en México se publicará el reporte del PIB correspondiente al primer trimestre del 2012, el reporte trimestral de inflación, el Indicador Global de la Actividad Económica de marzo y la Reservas Internacionales.

Sugerencias:
• Para operar con el ETF y CFD del Ishares MSCI Mexico Index Fund en la plataforma SaxoTrader, usar el ticker (EWW:arcx)
• Para operar con acciones o CFD de América Móvil S.A. de C.V. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (AMX: xnys)
• Para operar con acciones o CFD de Grupo Televisa S.A en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (TV: xnys)
• Para operar con acciones o CFD de Fomento Económico Mexicano en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (FMX: xnys)
• Para operar con acciones o CFD de Coca-Cola FEMSA S.A. de C.V. en la plataforma de SaxoTrader, usar el ticker (KOF: xnys)

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