Luego de los ajustes a las tarifas eléctricas, la inflación en México volvió a comportarse normalmente en la segunda quincena de noviembre. Aun así la tasa mensual de inflación de 1,08% fue la más alta en casi 2 años, por lo que el que parecía iba a ser el año de menos inflación de la historia, posiblemente quede alrededor de 3,50%, dentro del rango de variabilidad, pero todavía por encima de la meta de convergencia de Banxico, de 3,00%.
La inflación subyacente quedó en 0,32% en diciembre y refleja mejor la tendencia de los precios al consumidor que ha sido favorable a lo largo de casi todo el año; esperamos que cierre 2011 en 3,25%, que sí sería un mínimo histórico para el indicador. Sin embargo, vemos con cierta preocupación el comportamiento reciente de los precios al productor, cuyo índice lleva varios meses creciendo a tasas elevadas y ya acumula un crecimiento anual de 5,54% (el mayor desde 2009). De no moderarse en los próximos meses podría empezar a ejercer presiones importantes sobre el INPC.
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