En el mes de diciembre se mantuvo vigente el repunte inflacionario que surgió en México durante el último trimestre como consecuencia de la severa depreciación del tipo de cambio del peso frente al dólar.
La inflación mensual de 0,82% fue la más alta para el último mes del año desde el 2000, y provocó que la tasa anual repuntara hasta 3,82%, estando así a punto de rebasar el rango de variabilidad del objetivo de Banxico, a pesar de que apenas en septiembre había una inflación de 3,14%.
Por otra parte, con una lectura de 0,51% mensual y de 3,35% para todo el año, la inflación subyacente finalizó con un comportamiento mucho mejor, señal de que aún no hay presiones inflacionarias generalizadas del lado de la demanda. Sin embargo, es claro que si el tipo de cambio no logra al menos una apreciación moderada en los próximos meses, tarde o temprano se producirá un traspaso de los costos cambiarios a los precios al consumidor.
El hecho de que la demanda interna no esté en un proceso de sólida expansión puede contribuir a no exacerbar el problema, pero es necesario tener presente que el 2012 da inicio con riesgos inflacionarios considerables. No hay que olvidar que la inflación al productor también ha tenido un resurgimiento importante al ubicarse en diciembre en 5,74%, su nivel más alto desde principios de 2009.
Pero, mientras estos incrementos de precios no se materialicen nuestro escenario base para 2012 sigue siendo favorable. En MetAnálisis anticipamos un aumento a 3,65% para la inflación general y un 3,38% en el caso de la subyacente. Además esperamos un aumento en la tasa anual que podría acercarse a 5,00% en el tercer trimestre, para luego descender hacia nuestro pronóstico en la última parte del año.
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