Las primeras cifras de inflación del año continuaron reflejando riesgos considerables provenientes de la depreciación del tipo de cambio. Con una inflación quincenal de 0,32% al 15 de enero, la tasa anual repuntó de 3,82% al cierre de 2011 a 3,94%. Esta tendencia y un efecto base desfavorable podrían llevar a la inflación anual a niveles cercanos al 5,00% en el tercer trimestre y obligar al banco central a tomar cartas en el asunto.
Sin embargo, algunos elementos podrían actuar a favor de una tendencia más moderada. En fechas recientes hemos visto una recuperación moderada del peso que, de continuar, podría cambiar el panorama antes de que se vean traslados de segundo orden a los precios al consumidor. De hecho, la inflación subyacente se ha mantenido relativamente estable, lo que sugiere que no hay presiones internas de precios.
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Manuel Galván, Economista, MetAnálisis
