- “Hay tres tipos de inversores. Growthies, tipos que aman las acciones de crecimiento, no se preocupan por las valoraciones y solo compran acciones con un fuerte impulso de precios; geeks, que son quants e invierten en modelos informáticos; y los idiotas, que son inversores de valor. En otras palabras, compran acciones de empresas sucias y de mierda porque son baratas”. ~ Barton Biggs, “A Hedge Fund Tale of Reach and Grasp”
@edclissold de NDR, compartió este gráfico esta semana y escribió: “De todas las preguntas que recibí sobre la recuperación del mercado, sorprendentemente pocas (para mí) han sido sobre resultados empresariales. El $ SPX va en camino de un segundo récord consecutivo. Contraargumento: las estimaciones se redujeron tanto que fueron fáciles de superar. Es cierto, pero … ”
El consenso todavía es demasiado bajo en los próximos números de Qs. Las ganancias corporativas están experimentando un fuerte repunte.
Sigo volviendo a esta tabla de posicionamiento porque pinta una imagen muy diferente a todas las demás. Muestra que el posicionamiento comercial neto en todos los índices principales es positivo. Lo que significa, a la inversa, que el posicionamiento real es en corto. Esto suele ser más común en la parte inferior que en la parte superior.
Esto es de JPM a través de The Market Ear .
“Squeeze: a> $ 1 billón de mejores perspectivas de demanda para acciones en 2021
Y ni siquiera es Powell. JPM ve una perspectiva de oferta / demanda mucho mejor para las acciones en 2021. Nikos:
“1. Para 2021, vemos una mejora general en la demanda de acciones de alrededor de $ 600 mil millones en relación con este año. Esta mejora proyectada está impulsada por inversores minoristas, así como por fondos soberanos y fondos de paridad de riesgo.
“2. Al mismo tiempo, esperamos que la oferta neta global de acciones regrese el próximo año a los niveles bajos de 2016-2018, es decir, una disminución de $ 500 mil millones en relación con este año, a medida que las actividades de recompra de acciones / LBO se normalizan y la necesidad de aumento de acciones disminuye.
“3. Sumando todos los cambios proyectados en la demanda de acciones entre 2020 y 2021 y restando el cambio en la oferta, obtenemos una mejora de la demanda / oferta de acciones de $ 1.1 billones en 2021 en relación con 2020″.
He estado escribiendo durante los últimos meses sobre cómo estamos entrando en una “temporada tonta” en el mercado. Aquí hay más evidencia de lo que se avecina … Esto es increíblemente optimista dependiendo de su marco de tiempo y tolerancia al riesgo.
Las semifinales son uno de mis principales indicadores favoritos del sentimiento de riesgo de mercado más amplio. El índice SOX está actualmente 3,5 desviaciones estándar por encima de su promedio móvil de 200 semanas. Eso es un poco exagerado * eufemismo *. Pero, como vimos en 99 ‘, la sobreextensión puede llevar a una mayor sobreextensión.
Morgan Stanley es más optimista que el consenso sobre la recuperación económica mundial. Me pongo del lado de ellos en este escenario. Una de las principales razones es el increíble impulso que hemos visto en los balances de los consumidores este año. MS escribe: “Los hogares de EE. UU. actualmente se aferran a un exceso de ahorro de 1,4 billones de dólares, lo que equivale aproximadamente al 9,3% de los gastos de consumo anuales de 2019”. Se avecina mucha demanda reprimida.
Hemos sido optimistas sobre la renta variable internacional y de mercados emergentes desde hace un tiempo. Y aunque han tenido un año tremendo, creemos que este es solo el comienzo de un nuevo régimen de liderazgo.
Un gran apoyo para esta operación es el debilitamiento del dólar. MS señala que “Después de una expansión fiscal agresiva, la decisión de la Fed de mantener bajas las tasas reales durante más tiempo significará que el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos aumentará significativamente. Esto debería impulsar las exportaciones de los mercados emergentes y hacer bajar el dólar estadounidense. ”
EM es en realidad una operación corta sintética sobre el USD. Otra operación corta en USD que nos gusta son las materias primas y el espacio energético en particular. La dinámica de la curva S de riqueza impulsará la demanda de materias primas exponencialmente más arriba durante la próxima década, mientras que nuestra capacidad para satisfacer esa demanda creciente se vuelve cuestionable. El CAPEX global de petróleo y gas frente a la depreciación está en un mínimo histórico.
Hay mucho espacio para revertir estos flujos (gráfico a través de MS).
Pero el comercio se está extendiendo en el ínterin, así que tenga en cuenta sus entradas y la colocación de paradas (gráfico a través de BBG).
Me preguntan mucho sobre sobre el oro. Soy optimista a largo plazo y agnóstico a corto plazo. Actualmente no tengo un posición. El nivel de 1.850 es clave y consideraré entrar nuevamente en una ruptura sostenida por encima de ese nivel.
Los gráficos a continuación de Bridgewater muestran que hay una pista para pensar en comprar ya que se podría apreciar más la reliquia bárbara.
El ciclo de la deuda a largo plazo en forma de gráfico. La fuente de nuestros problemas sociales globales actuales.
Le muestro una operación especulativa. MTL es un ADR ruso de acero. Es una empresa basura pero una acción divertida de negociar. Tiene tendencia a realizar recorridos verticales. Una de las razones por las que me gusta MTL, además de los grandes cambios, es que históricamente ha mostrado un retraso bastante predecible en la acción de las acciones de acero a nivel mundial. Esto hace que los setups sean bastante fáciles de cronometrar.
Escribí sobre ella cuando compré una posición el 30 de noviembre. Dos días después, subió un 70% y pude cobrar parte de la operación. Comencé a añadir posiciones nuevamente a principios de la semana pasada y desde entonces la cinta ha demostrado moverse bien.
Mantengo un control estricto sobre la operación y seré rápido en deshacerme de ella si el precio rompe algunos niveles clave. Pero, mirando la carrera en los pares de MTL, no me sorprendería en absoluto ver que se duplica o triplica rápidamente desde aquí.
