“No hay que poner todos los huevos en la misma cesta” ¿Ha escuchado esto alguna vez? Seguro que sí. Esta frase hace valer la idea primordial que subyace en la teoría de la gestión de carteras. Tener un solo activo como inversión o varios muy correlacionados, aunque diferentes, tiene un peligro evidente. ¿Cuál? Jugárnoslo todo a una misma carta. Todo o nada. Por esto gran parte de los gestores de activos defienden las ventajas de una cartera diversificada.
“No hay que poner todos los huevos en la misma cesta” ¿Ha escuchado esto alguna vez? Seguro que sí.
Desde luego hay muchas ventajas al invertir en una cartera diversificada con diferentes activos. Obviamente el que estamos destacando es que reducimos el riesgo de concentración. Esto se hace de varias maneras, pero principalmente mediante la inversión en una variedad de activos, variedad en cuanto al sector al que pertenecen y variedad geográfica.
Otra gran ventaja de este enfoque es que podrá suavizar los rendimientos en tiempos volátiles, ayudando a la larga a obtener mejores rentabilidades con menores series de pérdidas, lo que podría hacer que nos precipitáramos al tomar decisiones en momentos de pánico generalizado.
Ventajas de una cartera diversificada ¿Qué es el riesgo de concentración?
El riesgo de concentración es básicamente el riesgo de invertir en una única clase de activos o zona geográfica. Por el contrario, podríamos hablar de las ventajas de una cartera diversificada, por ejemplo, cuando está expuesta a diferentes activos así como a varios países en los que invertimos. La historia ha demostrado que todas las clases de activos tienen ciclos de mercado en el que funcionan muy bien pero, sin embargo, en otros tienen un rendimiento muy pobre y a veces desastroso en otros. Es la esencia misma de cualquier activo financiero. Por poner un ejemplo, hablemos de las materias primas. Tienden a ser una clase de activos con una correlación baja comparándolas con las acciones estadounidenses. Dado que es imposible predecir con exactitud el comportamiento de los mercados, muchos han decidido incluirlas en su cartera junto con acciones de compañías para compensar los diferentes ciclos que se vayan dando. Así se aprovechan de las ventajas de una cartera diversificada intentando obtener la rentabilidad del mercado de acciones a largo plazo, disminuyendo la volatilidad.
El riesgo de concentración es básicamente el riesgo de invertir en una única clase de activos o zona geográfica.
Ventajas de una cartera diversificada. Rotación del mercado
El mercado estadounidense lleva un ritmo imparable en este mercado alcista, comparándolo con las bolsas internacionales. Durante los últimos 37 trimestres las acciones del mercado estadounidense han superado con creces a la rentabilidad de los mercados internacionales. ¿Quiere decir esto que merece la pena olvidarnos de las bolsas internacionales y a partir de ahora invertir solo en el mercado americano? Tenga cuidado si está pensando así. Porque nada dura eternamente.
Como puede ver los periodos en los que la rentabilidad del mercado estadounidense es superior al resto de mercados se alterna en diferentes etapas. En la parte superior del gráfico, se marcan los periodos en los que es superior a las bolsas internacionales. Sin embargo, como puede ver en la parte inferior del gráfico esto no dura para siempre. Hay periodos en los que su rentabilidad se queda muy rezagada. Las ventajas de una cartera diversificada le ayudarán a aprovechar los movimientos de los dos mercados.
Ventajas de una cartera diversificada. Puede suavizar la volatilidad
Si seguimos hablando de más ventajas de una cartera diversificada, tenemos que hablar de los periodos en los que la volatilidad es elevada y los rendimientos de algunos activos se desploman hundiéndose en terreno negativo. ¿Se imagina haber puesto todos los “huevos en una misma cesta” y ahora ver cómo se desploma? Si tiene varios activos en su cartera, poco correlacionados, podrá reducir el riesgo.
Pongamos un ejemplo. Comparemos el resultado que obtendrán dos inversores. Uno de ellos invierte solo en acciones estadounidenses. El otro diversificará su cartera invirtiendo no solo en acciones estadounidenses sino en mercados emergentes, internacionales, bienes raíces, materias primas y renta fija. ¿Qué resultados habrían obtenido?
Analicemos la caída del mercado a finales del último trimestre del 2018 y su posterior recuperación. Como sabe, el mercado en Estados Unidos sufrió una fuerte caída, terminando el año con un descenso del 13.5% y sufriendo, en el hipotético caso de haber tenido una cartera de acciones, por este importe. ¿Cuál habría sido la pérdida en el caso de una cartera compuesta? De tan “solo” el 6.9% en este mismo periodo. Como ve, las ventajas de una cartera diversificada en este caso son evidentes.
No obstante, el mercado después se recuperó con fuerza, subiendo un 18.5%. Todo esto lo podría haber aprovechado si tuviera una cartera concentrada en el mercado de acciones muy superior a si hubiera tenido una cartera diversificada, que “solo” tuvo una rentabilidad del 12.2% en este periodo. No obstante, ¿cuál fue el resultado final? La cartera diversificada en este periodo tuvo una rentabilidad superior a la cartera compuesta solo por las acciones de una misma región con una volatilidad mucho menor que si hubiéramos puesto “todos los huevos en la misma cesta”.
¿Cuál es la lección? Si sabe aprovechar las ventajas de la diversificación, a largo plazo obtendrá mejores rendimientos. ¿Por qué? Porque aprovechará las mejores rachas de sus activos en cartera y disminuirá la volatilidad de la cartera.
