Hola a todos,

Esta semana pasada compartí una nueva idea sobre una acción, con los miembros del Trading Club, utilizando nuestra lista de verificación para el análisis de una compañía. Esta lista, como saben, nos ayuda a eliminar el ruido y ver así el verdadero valor fundamental del negocio. Aunque no revelaré el nombre de la compañía le mostraré los pasos que seguí en este proceso para analizar esta acción en concreto. Para aquellos que quizá no conozcan este tipo de análisis, como hice recientemente con Facebook, este es un modelo que muestra los 5 factores que Lex sigue y con los que se hizo famoso al enseñar a personas sin conocimientos financieros en el programa de la BBC Million Dollar Traders.

Este es un modelo que muestra los 5 factores que Lex sigue y con los que se hizo famoso al enseñar a personas sin conocimientos financieros en el programa de la BBC Million Dollar Traders.

Como se puede observar en la parte superior de la siguiente imagen, que muestra la hoja de Excel a la que nos referimos, esta es una compañía del sector médico que opera en la industria farmacéutica. Como será evidente a medida que avancemos en las otras secciones, estamos interesados ​​principalmente en la tendencia (estimación 2009-2021) y en si el valor actual (‘Último’) está por encima o por debajo del promedio de los últimos 5 años (‘5 años’) y la media del índice (‘Índice’). A efectos de nuestro análisis el color verde es positivo, y el rojo es algo negativo, cuando se comparan los datos.

Como será evidente a medida que avancemos en las otras secciones, estamos interesados ​​principalmente en la tendencia (estimación 2009-2021) y en si el valor actual (‘Último’) está por encima o por debajo del promedio de los últimos 5 años (‘5 años’) y la media del índice (‘Índice’).

Es fácil quedar atrapado en medio de todos estos números, por lo que iremos paso a paso. Empecemos con la primera sección de nuestra lista de verificación: la Administración de la Compañía. Las cosas definitivamente se ven bien aquí, ya que el ROA es alto de dos dígitos y estable, y existe una atractiva política de dividendos que muestra un crecimiento promedio del 13% (dividendos crecientes). Definitivamente es +1 en nuestra Checklsit.

A continuación, los productos. Las ventas crecen a una tasa saludable del 6%, mientras que los márgenes de ganancia son sólidos y se mantienen (incluso, se expanden ligeramente). Sin entrar en más detalles, esto es también lo que esperamos ver como inversores. ¡Muy bien!

Para un negocio en crecimiento con márgenes saludables bajo una buena administración, esperaríamos ver un crecimiento del flujo de efectivo libre, como vemos claramente aquí con un promedio del 6%. Por ahora, las cosas se ven muy bien. Queremos verificar que la compañía no dependa demasiado de la deuda para financiar sus operaciones y expansión. Por esta razón, siempre verificamos la relación de la deuda total con el capital y, como puede ver, la empresa no tiene deuda, con una proporción de 0. Esto significa que su modelo de negocio es autosuficiente, sin depender de acreedores externos. ¿35 mil millones en flujo de efectivo libre y sin deuda? ¡Eso es un +1!

Entonces, parece que hemos encontrado una buena compañía en un sector estable, pero ¿qué precio se espera que paguemos como inversionistas? Las mejores acciones del mundo podrían negociarse con una valoración ridículamente alta y hacernos perder dinero si la compramos, por lo que debemos asegurarnos de que todavía paguemos un precio razonable en función del mérito de la empresa. Si bien hay varias formas de abordar esto, mi medida preferida para una acción de este tipo es el rendimiento de las ganancias, o específicamente EBIT / EV (cuanto más alto es mejor). Con un 6.8%, esto es atractivo en términos absolutos, y también representa un buen valor en comparación con el historial de transacciones recientes de la acción (6.2) y el índice promedio de acciones (5.2). El rendimiento del flujo de efectivo libre también ofrece un valor mucho mejor que el mercado, y está bastante en línea con el promedio de 5 años. En otros lugares, con un rendimiento de dividendos del 2,5% y un rendimiento de recompra del 2%, el rendimiento total que recibirían los inversores hoy en día antes de que se mueva el precio de mercado sería del 4,5%. ¡Buena suerte obteniéndolo en una cuenta de ahorros o en un bono con grado de inversión!

Así que la valoración también es +1 en nuestra Lista de verificación, y todo se ve genial. ¿Pero es esto conocido por el consenso? Después de todo, si todos tienen la misma idea y ya la han comprado, puede ser difícil para la acción apreciarla significativamente. Pero en este caso, como se muestra en la pantalla de Bloomberg a continuación, los analistas están lejos de ser unánimemente optimistas, ¡tal como esperaba ver! Esto significa que todavía hay un montón de analistas que lucharán por mejorar las acciones cuando se despierten a la historia cuando los fundamentos comiencen a transpirar y el dinero inteligente ya haya comprado. Además, los analistas más “precisos” (¿relevantes?) históricamente todos tienen actualmente calificaciones de compra, lo que me hace estar aun más convencido de que pronto seguirá el resto de la manada.

¿Pero es esto conocido por el consenso? Después de todo, si todos tienen la misma idea y ya la han comprado, puede ser difícil para la acción apreciarla significativamente. Pero en este caso, como se muestra en la pantalla de Bloomberg a continuación, los analistas están lejos de ser unánimemente optimistas

Finalmente, echemos un vistazo a la tabla. Por todo lo que hemos comentado podríamos esperar ver la acción en una tendencia alcista de 45 grados, pero lo que realmente vemos es un rango (actualmente en el extremo inferior, que es el donde preferiría comprar). De hecho, al tocar la zona inferior del rango hemos visto un buen tirón alcista, lo que sugiere que las acciones pueden haber tocado fondo en el corto plazo.

A más largo plazo, puede ver que podemos estar a punto de romper con una consolidación de 5 años (antes de esto, las acciones estaban en la tendencia alcista de ’45 grados ‘que mencioné anteriormente). Ahora, el riesgo cambiario será un factor para los inversionistas internacionales, pero veo esto como una consolidación que probablemente se resuelva con una ruptura al alza en el futuro cercano.

El tiempo dirá cómo se desarrolla esto, pero con el peso de la evidencia fundamental detrás tengo la convicción de que será un título a seguir de cerca. ¿Encuentra usted otra acción con buenos fundamentales?