• Resumen: El índice DAX ha tenido un rendimiento significativamente inferior al MSCI World desde marzo de 2015 impulsado por el repunte de las acciones tecnológicas de EE UU, lo que destaca la brecha en el índice DAX. Representa la vieja economía y no la economía digital o las industrias más nuevas como la biotecnología. Con las nuevas incorporaciones, el índice DAX está obteniendo el espacio que tanto necesitan las nuevas empresas e industrias de alto crecimiento. Al igual que con las empresas japonesas, el índice DAX tiene un bajo rendimiento sobre el capital en comparación con el S&P 500 y el Nasdaq 100, y es de esperar que el nuevo índice DAX pueda revitalizar el índice bursátil líder en Alemania.

El viernes pasado, Qontigo anunció una actualización de su índice DAX, el índice de referencia líder en acciones alemanas, ampliando el número de componentes de 30 a 40 acciones. El cambio entrará en vigor el 20 de septiembre de 2021. Las nuevas incorporaciones al índice DAX son:

• Airbus (fabricante aeroespacial)
• Zalando (comercio electrónico de moda)
• Siemens Healthineers (tecnología médica)
• Symrise (productor de sabores y fragancias)
• HelloFresh (kits de entrega de comida fresca)
• Sartorius (tecnología de las ciencias de la vida)
• Porsche Automobil (fabricante de automóviles de lujo)
• Brenntag (distribución química)
• Puma (ropa deportiva)
• Qiagen (tecnología de análisis y muestras médicas)

Como muestra la lista anterior, las nuevas incorporaciones alejarán al índice DAX de sus raíces clásicas en la industria pesada, los fabricantes de automóviles, los bancos, los seguros, los servicios públicos y los productos químicos. Las incorporaciones son empresas de mayor crecimiento con interesantes modelos de negocio. Más importante aún, el cambio es necesario, ya que el índice DAX ha tenido un rendimiento significativamente inferior al MSCI World (que es un 65% de acciones estadounidenses) desde marzo de 2015 y, en general, ha tenido un rendimiento inferior a la renta variable global durante 50 años seguidos. Una de las razones del bajo rendimiento crónico es la baja rentabilidad de la renta variable (ROE) de las empresas alemanas, que actualmente es del 11,1% para el índice DAX. Algo que también es un problema para las empresas japonesas. El S&P 500 tiene un ROE del 17,2% y el Nasdaq 100 el 26,9%. Está claro que el índice DAX no representa a las industrias más nuevas y de mayor calidad en comparación con los índices de renta variable de EE UU. Con suerte, la expansión del índice DAX puede cambiar eso.

Alemania siempre ha sido considerada líder en tecnología industrial con algunas de las empresas líderes en diversas industrias como Volkswagen, Siemens, BASF y Linde. Si bien Alemania tuvo cierto liderazgo en la digitalización con SAP como pionero en los sistemas de gestión de recursos empresariales que permitieron a las multinacionales consolidar la contabilidad en muchas subsidiarias, la gestión de inventario y los recursos humanos, Alemania se ha quedado atrás en la digitalización perdiendo frente a los EE UU. En un reciente informe especial a Reuters el brecha digital de Alemania, se explican al tener la posición número 29 de 34, entre las economías industrializadas, en relación a la conexión a internet. Alemania esencialmente perdió los vectores tecnológicos actuales del software y la biotecnología, y recientemente su industria automotriz está siendo atacada por Tesla y otros fabricantes chinos de vehículos eléctricos.