• Hay cantidades casi récord de efectivo listas para ser invertidas en los mercados … y las corporaciones están haciendo todo lo posible para drenarlo.

Los inversores tienen una cantidad casi récord de efectivo listo para invertir en acciones (o cualquier otra cosa), un indicador alcista engañoso. Según el Investment Company Institute, los inversores tienen más de $ 4,5 billones (con “b”) en fondos del mercado monetario.

Y, sin embargo, las corporaciones están emitiendo una cantidad récord de acciones, un indicador bajista de venta de dinero inteligente. Los datos de Bloomberg muestran que las corporaciones estadounidenses han emitido más de $ 450 mil millones en acciones a través de OPI, ofertas secundarias y adicionales durante las últimas 52 semanas.

Los inversores alcistas darán más crédito a la primera señal; los bajistas a esta última. Hay pocas dudas de que es una situación relativamente inusual. Por lo general, cuando las empresas emiten grandes cantidades de acciones, los inversores tienen pequeñas reservas de efectivo y viceversa; cuando las empresas no pueden emitir acciones debido a la falta de demanda, los inversores suelen acumular efectivo en ese momento.

Es raro ver niveles tan altos al mismo tiempo. Si miramos una proporción entre los dos datos, las cosas se ven un poco más claras.

Durante la caída por la pandemia, la proporción se acercó a 30 y fue la más alta en 30 años. En otras palabras, había 28 veces más efectivo disponible que acciones ofrecidas en oferta. Hay formas de objetar los aspectos técnicos, pero simplemente se trata de un reflejo del sentimiento.

Durante el año pasado, la proporción ha disminuido de manera constante a medida que aumentaba la oferta. Las corporaciones están “alimentando a los patos”, como dice el refrán. A pesar de que los activos del mercado monetario no se han agotado mucho, la oferta vertiginosa ha provocado que la proporción caiga por debajo de 10 por primera vez desde el año 2000.

Etcétera

Menos brillante. El índice de optimismo del fondo de oro GLD cayó por debajo del 11,5% el jueves, uno de sus niveles más bajos en un año. Nuestro motor de backtest muestra que GLD se recuperó durante la semana siguiente después de 13 de las 16 señales anteriores.

Ve a lo grande o vete a casa. Durante las últimas 3 sesiones, el ETF de pequeña capitalización de IWM ha perdido un promedio de más de $ 500 millones en activos por día. Esa es la segunda cantidad más grande desde que las empresas de pequeña capitalización ingresaron a su rango de negociación en febrero.

Un mundo mayoritariamente pesimista. Nuestro mapa geográfico del índice de optimismo muestra que los inversores en la mayor parte del mundo están mostrando pesimismo (cuanto más profundo es el color verde, más pesimismo). Se ven focos de optimismo en Asia, incluidos India y Japón.