• Resumen: El informe del IPC de junio de EE UU fue mucho más alto de lo esperado, estableciendo una nueva marca al alza para este ciclo. Si bien algunos señalarán la contribución especialmente grande de la categoría de autos y camiones usados a la lectura más alta de lo esperado, otras categorías han mostrado fuertes subidas en los últimos meses y la Fed corre el riesgo de tener que corregir el rumbo del mercado.

Enfoque en el comercio de divisas: los datos del IPC de EE UU generan temores de una corrección del curso de la Fed

Datos del IPC de junio en EE UU: + 0,9% intermensual y + 5,4% interanual frente a +0,5% / + 4,9% esperado y frente a + 5,0% interanual en mayo. El IPC sin alimentos y energía fue de + 0,9% intermensual y + 4,5% interanual frente a +0,4% / + 4,0% esperado y frente a + 3,8% interanual en mayo.

El informe del IPC de junio de EE UU de ayer requiere al menos un breve comentario: consulte la tabla completa en el informe oficial de BLS que adjunto a continuación. El resultado final: este número es demasiado alto para ignorarlo y el mercado tiene razón al reaccionar con bastante fuerza, ya que aumenta considerablemente el riesgo de que la Fed deba moverse pronto para adelantarse a los temores de que este pico inflacionario resultará mucho mayor de lo que se había anticipado anteriormente, y puede que no sea tan transitorio como sugirió el reciente telón de fondo con rendimientos en Estados Unidos más bajos y precios de activos de riesgo siempre más altos.

En reacción a los datos, los futuros de tipos de interés a corto plazo del EURUSD están retrasando la primera subida de tipos anticipada de la Fed, aunque en el caso del contrato del EURUSD de diciembre de 2022, para tomar un ejemplo, todavía estamos a unos cuatro ticks / puntos básicos lejos de los mínimos registrados poco después de la reunión del FOMC del 16 de junio que provocó el reciente repunte del dólar estadounidense. El dólar en sí está subiendo bruscamente y el EURUSD está cerca de tocar los mínimos recientes por debajo de 1.1800, mientras que el AUDUSD se encuentra en un lugar similar, con sus mínimos recientes cerca del área fundamental de 0.7400, mientras que las siguientes claves para el EURUSD son quizás 1.1775 y luego el mínimo de 1.1704 a partir del 31 de marzo.

En general, estos datos no solo ponen al mercado un poco más nervioso, sino que aumentan el enfoque en todo lo relacionado con la inflación a partir de ahora, incluidos los datos entrantes como las expectativas de inflación en la publicación de la encuesta de sentimiento de la Universidad de Michigan de julio, pero también cualquier cosa anecdótica en el Fed Beige Book hoy por la noche. También pone a Powell en el banquillo de los acusados ante el Congreso hoy y el jueves, pero también en general de cara a la reunión del FOMC, ya que datos como este aumentan el riesgo de que la Fed tenga que hacer una retirada vergonzosa ante su su complacencia sobre la inflación y tenemos que llegar pronto para reducir las compras de MBS y quizás incluso las compras de bonos del Tesoro de EE UU más temprano que tarde.

Gráfico: Tabla del índice de precios al consumidor del BLS de EE UU de junio

La publicación mensual oficial del IPC de EE UU Del BLS muestra que varias categorías están contribuyendo a la sorpresa alcista en el IPC de hoy. Por supuesto, la categoría de “automóviles y camiones usados” fue una vez más un factor importante que contribuyó a la cifra superior a la esperada y se está ejecutando a niveles que apenas son sostenibles más allá del plazo más cercano. Pero algunas otras categorías han mostrado un grupo de lecturas altas que vale la pena observar de cerca. Es importante destacar que el componente de vivienda podría convertirse en un líder en impulsar la inflación en los próximos meses si se mantiene el desempeño rezagado pasado en relación con los precios de la vivienda (que se están disparando). Incluso los últimos tres meses en esa categoría se están ejecutando a un 4,9% anualizado. También he subrayado la comida, especialmente la comida lejos de casa (donde los trabajadores son difíciles de encontrar y las empresas pueden tener que aumentar los salarios) y la ropa.