En DIF Markets elaboramos, en base a nuestro nivel de convicción, dos posibles escenarios para Europa, los Estados Unidos y los mercados emergentes. Y dentro de cada uno de estos escenarios, ponderamos los activos en los cuales invertir durante los próximos 6 meses.
De todas maneras, hay que tener en cuenta que la escala de convicción es subjetiva, y que va del 1 al 5, siendo el 1 la probabilidad más baja que se cree que existe de que ocurra, y el 5 la mayor convicción de que va a ocurrir.
EUROPA
Escenario 1: Nuestro nivel de convicción 4 (escala de 1 a 5)
Pocas alteraciones en cuanto a políticas monetarias.
Crecimiento de la economía del sur por la mejora del crédito y la bajada del desempleo.
Activos que privilegiar:
Acciones y ETFs en los mercados ibéricos.
Escenario 2: Nuestro nivel de convicción 1 (escala de 1 a 5)
Problemas sociales en Francia e Italia.
Descontrol en la guerra comercial iniciada por los Estados Unidos.
Subida de la inflación.
Activos que privilegiar:
Efectivo.
Activos reales, preferiblemente oro y plata.
Estrategias alternativas.
ESTADOS UNIDOS
Escenario 1: Nuestro nivel de convicción 4 (escala de 1 a 5)
Economía en crecimiento con una corrección en los mercados que deja valorizaciones más razonables. La reforma fiscal de Donald Trump todavía no ha afectado a los mercados de manera positiva, pero lo hará. La normalización monetaria es más un discurso político que un hecho real, como pudimos comprobar con la reciente volatilidad y el aumento de colocación de la deuda. La guerra comercial con China se atenuará hacia niveles aceptables.
Activos que privilegiar:
Acciones y ETFs estadounidenses.
Escenario 2: Nuestro nivel de convicción 2 (escala de 1 a 5)
Descontrol en la guerra comercial con China, caída de las tasas de crecimiento, subida de las tasas de interés a largo plazo a niveles superiores al 2,70%.
Activos que privilegiar:
Efectivo, reducción de la exposición al mercado, estrategias de protección con opciones o CFDs.
MERCADOS EMERGENTES
Escenario 1: Nuestro nivel de convicción 4 (escala de 1 a 5)
Las diferentes zonas geográficas se encuentran en situaciones distintas. México y Sudáfrica están saliendo de una situación de contracción, aunque con problemas que no están muy claros: México con la cuestión del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN o NAFTA, por sus siglas en inglés) y los Estados Unidos. Por otro lado, Sudáfrica, con el nuevo presidente que amenazó con expropiar a los agricultores blancos.
Del lado opuesto, los mercados asiáticos como Taiwán o Vietnam están en pleno desarrollo. Estos mercados se beneficiarán del aumento de crédito.
Activos que privilegiar:
ETFs de mercados emergentes
Escenario 2: Nuestro nivel de convicción 2 (escala de 1 a 5)
Descontrol en la guerra comercial con China, drástica reducción del crédito del lado de los bancos chinos, alteraciones geopolíticas no previsibles, un crecimiento europeo mucho más bajo de lo previsto, y una situación similar en los Estados Unidos.
Activos que privilegiar:
Efectivo, reducción de la exposición al mercado.
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