• Evergrande es un gran promotor inmobiliario en China, con más de 300.000 millones de dólares de deuda pendiente y se enfrenta a una crisis de liquidez. En lo que nunca es una buena señal, la empresa contrató dos talleres de reestructuración, Houlihan Lokey (China) y Admiralty Harbour Capital, y los inversores minoristas de los productos de gestión patrimonial de Evergrande se presentaron en la sede para exigir la devolución de su dinero.

Algunos temen que un colapso de Evergrande tenga riesgos sistémicos similares con el impacto que tuvo la desaparición de Lehman Brothers en el mercado de valores de Estados Unidos. Si bien no creemos que el gobierno chino esté ahorrando para salvar de todos sus problemas a Evergrande, esperamos que proporcione suficiente liquidez para compensar a los acreedores minoristas de la empresa. O al menos eso esperamos.

Estos son algunos conceptos básicos de Evergrande, que mostrarán por qué escribimos sobre una empresa inmobiliaria del otro lado del mundo:

(1) Es enorme

Evergrande era hasta hace poco el segundo promotor inmobiliario más grande de China, con 110.000 millones de dólares en ventas el año pasado. Tiene activos por valor de 355.000 millones de dólares en 1300 promociones, muchas de ellas ubicadas en pequeñas ciudades China, explicó un artículo de Reuters del 27 de julio. En los últimos años, la compañía se ha diversificado en negocios no relacionados que incluyen autos eléctricos, fútbol, ​​seguros y agua embotellada. Y recientemente, la compañía ha estado tratando de vender sus negocios, apartamentos y propiedades con grandes descuentos para evitar una crisis de efectivo.

Evergrande era hasta hace poco el segundo promotor inmobiliario más grande de China.

Evergrande tiene 200.000 empleados y contrata a 3,8 millones de trabajadores cada año para el desarrollo de proyectos. Sus acciones han caído más del 80% durante el año pasado a 2,97 dólares de Hong Kong el martes, y algunos de sus bonos cotizan a menos de 30 centavos por dólar.

(2) Debe mucho dinero

Se cree que Evergrande tiene más de $ 300 mil millones de deuda pendiente. Una parte se debe a inversores en bonos y bancos, otra a proveedores e individuos que ponen depósitos en apartamentos sin terminar. Y aún se debe más dinero a los inversores minoristas que compraron productos de gestión patrimonial al promotor.

Los pasivos de la empresa se deben a más de 128 bancos y más de 121 instituciones no bancarias. Evergrande es uno de los mayores emisores de bonos de los mercados emergentes, con una deuda pendiente de 20.000 millones de dólares.

Evergrande tiene 800 edificios residenciales en China que están sin terminar, lo que deja a 1,2 millones de personas sin saber cuándo o si podrán mudarse a sus nuevos hogares, informó un artículo del NYT del 10 de septiembre. Según un artículo del NYT del 10 de agosto, un comprador de una vivienda de Evergrande ha estado esperando cuatro años por el apartamento en el que ha invertido más de $ 100.000, a través del pago inicial y las cuotas mensuales de la hipoteca, sin señales de progreso o comunicación de Evergrande; su único recurso es demandar a la empresa.

Evergrande recaudó fondos en el mercado bancario en la sombra a través de fideicomisos, productos de administración de patrimonio y papel comercial. Aproximadamente 40 mil millones de yuanes, o aproximadamente $ 6 mil millones, de los productos de gestión de patrimonio han madurado, y la compañía no ha pagado a los inversores, informó un artículo de Bloomberg del 14 de septiembre. La semana pasada, la compañía ofreció devolver el dinero de los inversionistas en cuotas durante varios años o intercambiar lo adeudado por la propiedad de Evergrande o incluso usar los fondos adeudados para reducir los préstamos hipotecarios.

Un ejecutivo de Evergrande dijo que más de 70.000 personas en China han comprado los productos de gestión patrimonial de la empresa. Muchos de los inversores son trabajadores de Evergrande, porque la compañía alentó al personal a entrar en estas inversiones, decía el artículo de Bloomberg.

Varios cientos de personas a las que se les debe dinero marcharon en la sede de Evergrande en Shenzhen el domingo.

Varios cientos de personas a las que se les debe dinero marcharon en la sede de Evergrande en Shenzhen el domingo. Un trabajador de una fábrica de 31 años, que viajó más de 20 horas para unirse a la protesta, había comprado 800.000 yuanes del producto de gestión patrimonial de Evergrande que vence en diciembre, financiando parte del mismo con un préstamo. Le dijeron que la inversión era “muy segura porque se trata de una empresa Global 500”.

(3) Los problemas de Evergrande dan dolores de cabeza a otras empresas inmobiliarias

S&P Global Ratings dijo que la volatilidad del mercado de bonos resultante de los problemas de Evergrande podría dañar los esfuerzos de otros promotores para refinanciar su propia deuda. Los promotores calificados debían reembolsar 480.000 millones de yuanes de deuda en el país y en el extranjero durante los próximos 12 meses.

“Los promotores de propiedades privadas Guangzhou R&F Properties Co. y Xinyuan Real Estate Co., fueron rebajados este mes debido a las preocupaciones de que tendrán dificultades para pagar sus deudas, han visto un aumento de los rendimientos de sus bonos por encima del 30% en una señal de debilitamiento del acceso a la financiación del mercado” informó un artículo de Reuters del 13 de septiembre.

Viendo todo esto, ¿es probable que Evergrande sea Lehman? Creemos que se parecerá más a Long-Term Capital Management.