- Independientemente de lo que uno piense sobre las perspectivas de inflación, es difícil debatir el hecho de que ya está aquí. Utilizando las formas tradicionales de medición, prácticamente todas son elevadas y en aumento.
Hasta hace poco, uno de los principales argumentos a favor de las acciones era que, aunque no rendían mucho, al menos ganaban más que los bonos del Tesoro, incluso después de tener en cuenta la inflación.
Ahora que ha habido un aumento en los indicadores de inflación, el rendimiento de las ganancias del S&P 500 se ha vuelto negativo. Esta no es una condición que los inversores hayan tenido que afrontar mucho durante los últimos 70 años.
Cuando un inversor en el S&P suma su cheque de dividendos y su participación en las ganancias, y después resta la pérdida de poder adquisitivo de la inflación, apenas sale a la par. Este es un mínimo histórico, que se remonta a 1970, eclipsando el mínimo anterior de marzo de 2000.
Si ignoramos los dividendos, entonces ha habido otras cinco ocasiones en las que el rendimiento de las ganancias ajustadas a la inflación del S&P 500 se volvió negativo. El S&P no logró repuntar más del 7% en su mejor punto en los próximos dos años después de todas las señales menos una.
Estadísticas
Nuestro índice de optimismo en el fondo Barclays iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) se ha desplomado por debajo de 10, lo que demuestra que los operadores no son muy optimistas de que la volatilidad aumentará. Nuestro motor backtest muestra que de los 37 días en que el sentimiento en VXX fue tan bajo, el índice VIX fue más alto una semana después 30 veces, una tasa de ganancia del 81%. TENGA EN CUENTA que el índice VIX tendió a subir, no necesariamente, los ETP relacionados. |
