• Desde el inicio del trimestre ha ocurrido algo extraño. Un par de los sectores más defensivos del mercado han superado con creces el impulso del S&P 500.

Como se señaló en el Wall Street Journal :

“Algunas de las acciones más populares de EE UU apuntan a un enfriamiento económico. Los servicios públicos y la atención médica se encuentran entre los grupos con mejor desempeño en el S&P 500 en lo que va del trimestre, con ganancias del 7.8% y 6.6%, respectivamente, en comparación con un aumento del 4,9% en el índice bursátil”.

Esto puede ser un problema para algunos inversores porque:

“Las ganancias son dignas de mención porque los inversionistas suelen acumular ese tipo de acciones cuando esperan que el panorama se oscurezca. Las visitas al médico y el uso de electricidad tienen menos probabilidades de disminuir en un apuro económico que el gasto en vacaciones o en muebles nuevos.”

“Pero los repuntes en estos llamados sectores defensivos pueden presagiar retrocesos más amplios del mercado, dicen los inversionistas, lo que podría significar una nueva prueba para un mercado cuyo aumento posterior a la pandemia ha sorprendido a muchos alcistas del mercado de valores”.

Podemos ver el aumento relativamente impresionante en esos dos sectores frente al S&P en el gráfico a continuación.

Entonces, ¿deberíamos preocuparnos? ¿Es esto realmente una señal de que los inversores dudan de la recuperación y de que las acciones están a punto de caer?

Observamos cada vez desde 1928 en el que el S&P 500 cerró en un máximo histórico, con una ganancia de más del 4% en los últimos dos meses. Pero durante esos tramos de dos meses, tanto los servicios públicos como el cuidado de la salud superaron las ganancias en el S&P en al menos un + 2% . Durante el año siguiente, el S&P subió 9 de 12 veces, con un rendimiento promedio de + 12,0%.

Etcétera

Retroceso de coberturas. El volumen de opciones de venta en los EE UU ha disminuido en relación con el volumen de opciones de compra en los últimos días, ya que los operadores ven la inutilidad de las coberturas contra el riesgo de lo que ha sido una tendencia alcista récord en las acciones.

Una tendencia alcista saludable. Más de un tercio de las acciones de Health Care se han disparado a máximos de 52 semanas en los últimos días, casi la mayor cifra en 3 años.

Nifty rally. El índice Nifty 50 de acciones indias ha mostrado un impulso increíble en los últimos tiempos, y el Oscilador McClellan, una medida del impulso de amplitud interna, se encuentra en su segundo nivel más alto en un año.