Acaba de salir el último dato del Índice de precios al productor (PPI). Y, por supuesto, se puede interpretar como queramos en función de si la persona que lo analiza quiere hacerlo desde un punto de vista negativo (“¡la inflación está aumentando!”) o desde un punto de vista positivo (“los componentes individuales son una bolsa mixta, por lo tanto … “).
Bla, bla, bla.
Esto es lo que necesita saber sobre la inflación en general y la forma actual de las cosas. Jay lo resumió de manera muy simple:
- Sí, la inflación es actualmente “alta” sobre una base histórica.
- La inflación alta o inversa (deflación) suele ser mala para las acciones (pero, lo que es más importante, no siempre).
- Sí, el nivel de inflación parece importar (es decir, las lecturas extremas son significativamente peores que las lecturas moderadas).
En pocas palabras, cuando la inflación sube hasta cierto punto, es correcto preocuparse por el impacto en las acciones. Sin embargo, no hay garantía de que el mercado caiga únicamente debido a una inflación alta o en aumento.
Si observamos la tasa de cambio de 12 meses en el PPI, podemos tener una idea de una medida popular de inflación. Con este método, a fines de agosto de 2021, el cambio porcentual de 12 meses para el PPI será del 19,79% (lo adelantamos un mes para tener en cuenta los retrasos en los informes).
El gráfico histórico desde 1914 se puede ver a continuación.
El gráfico a continuación muestra el % de ganancia o pérdida acumulada para el Dow Jones desde 1914 si se mantiene solo cuando la inflación del PPI al final del mes anterior es mayor que + 4%. Mantener el Dow en los últimos 107 años ÚNICAMENTE cuando la inflación de 12 meses del IPP fue superior al 4% produjo una pérdida de -3% .
Para poner en perspectiva esta pérdida de -3% para el Dow, tenga en cuenta que desde febrero de 1914 hasta julio de 2021, el Dow ganó + 57.875% (solo en precio). Los resultados se vuelven aún más extremos cuando se observan números más grandes en la tasa de cambio de PPI.
Entonces, ¿significa esto que debemos preocuparnos por la alta inflación esta vez?
El jurado aún está deliberando sobre eso.
La conclusión es que, según los resultados históricos, el estado actual de la inflación debe figurar en el lado negativo del “Peso de la evidencia”.
Estadísticas
¿Tienes leche? El ETF de MOO Agribusiness se ha recuperado durante 6 días consecutivos, empatado en la décima racha más larga de los últimos 5 años. Su racha más larga de días positivos se dio el 9 en noviembre de 2019. |
Etcétera
El tejido (caro) de nuestras vidas. Entre los mercados que cubrimos, el índice de optimismo más alto se encuentra actualmente en el algodón. Durante los últimos 30 años, un valor Optix de 80 o más precedió a un rendimiento promedio a un año de -8% según nuestro motor backtest.
No mucho pesimismo. Entre todos los mercados, el único en la Fase 1, que muestra poco optimismo durante los últimos 10 días, es Perú.
Sin miedo. La estructura de plazos en el VIX muestra que los operadores están depositando poca confianza en un movimiento extremo en las acciones en el corto plazo. Esta es la segunda lectura más baja en 3 años y una de las más bajas en los últimos 15 años.
