• Resumen: Una encuesta reciente de Saxo Bank mostró que un gran grupo de inversores no confía plenamente en los niveles de precios actuales. ¿Es esa una razón para vender? No, pero proteger sus inversiones sería el camino más inteligente a seguir. A continuación, se muestran varias estrategias de opciones que podrían proporcionar una red de seguridad para sus acciones en caso de turbulencias en el mercado.

Naturalmente, solo aplicaría las siguientes estrategias si está seguro de que sus acciones se apreciarán a largo plazo. Si cree que una acción en particular caerá y seguirá así en los próximos años, es posible que simplemente desee cerrar la posición.

Estrategia 1: El efectivo es el rey

Eche un vistazo a su cartera total y olvídese del precio de compra original. Mire su patrimonio neto total. Y tenga en cuenta que vender una acción en particular no afectará su capital total, excepto por los costos de transacción. Puede ver su capital total como el resumen de su cartera. Con este enfoque, se eleva por encima del nivel de sus compras actuales individuales y esta información puede ayudarlo a realizar los cambios que desea.

Mire su cartera de la siguiente manera: si tuviera el valor de su cartera actual en efectivo y fuera a invertir, ¿su cartera se vería exactamente así? Si está completamente satisfecho, no es necesario que haga nada. Si no es así, realice los cambios que aumentarán su nivel de comodidad. Y la forma más sencilla de hacerlo es convertir sus participaciones en acciones en efectivo. ¿Prefieres reducir el riesgo de la cartera en un 50%? Después, divida su posición a la mitad.

Estrategia 2: intercambiar acciones por calls a largo plazo

¿Cuál es el beneficio de esta estrategia? Sabes que cuando compras una call, debes pagar una prima. ¡Pero esta es también tu máxima pérdida! Si compra una acción a 15 €, puede perder 15 €. También puede optar por comprar una opción call a largo plazo que esté en el dinero. Por ejemplo, una call con un plazo de vencimiento de 2 años y un precio de ejercicio de 12 (tienes derecho a comprar las acciones por 12 € durante los próximos dos años) costará (dependiendo de la volatilidad) 4 €. Estos 4 € son su pérdida máxima. Si la acción cae de 15 € a 7,50 € y usted es propietario de las acciones, perderá 7,50 €. La opción call también disminuirá de valor, por supuesto, y tal vez solo valga 1,25 €. Tendrá una pérdida, pero ésta es mucho menor que los 7,50 € que habría perdido con las acciones. Y si el precio de las acciones sube, se beneficiará de la opción de compra.

Estrategia 3: Venda una parte de sus acciones y suscriba opciones de venta

Imagínese, posee 1.000 acciones que ahora valen 20 €. Si bien tiene confianza en la empresa, también ve que las acciones caen cuando cae todo el mercado. Y ahora ve algunas nubes oscuras para el mercado en general. Lo que ahora puede considerar es vender la mitad de las acciones y al mismo tiempo vender 5 opciones put (vender 5 opciones de venta) por debajo del precio actual de las acciones. Si las acciones suben, ganarás con las 500 acciones que aún tienes. También puede ver la prima de la opción recibida como una ganancia porque caducarán sin valor. Entonces, estarás haciendo bien cuando el mercado suba de nuevo. Sin embargo, si las acciones caen aún más, se verá obligado a comprar las acciones al precio de ejercicio de la opción put que vendió. Pero esto significa que vuelve a comprar las acciones vendidas a un nivel más bajo que el precio de venta original.

Estrategia 4: Venda una opción de compra sobre las acciones de su cartera

Si vende una opción de compra, entra en una obligación de entrega. Para muchos inversores esto resulta molesto porque obstaculiza el potencial alcista. La pregunta es si este es realmente el caso. Suponga que una acción cotiza a 10 € y la opción call con un precio de ejercicio de 11 que cotiza a 1 €. Si vende esta opción call (una opción call por cada 100 acciones que posee), ha creado un colchón de 1 € para una caída de esa acción. Eso no es suficiente si la acción pierde el 50%, pero es mejor que nada. Y si la acción sube, puede hacer dos cosas. La primera opción es no hacer nada y luego entregar a 11 € (efectivamente a 12 € debido a la prima de opción de 1 € recibida).

Si no desea entregar las acciones subyacentes, puede pasar la opción a un precio de ejercicio más alto. El momento para hacer esto es cuando la call vendida es At The Money. Por ejemplo, si el precio ha subido a 10,95 €, es hora de pensar en lanzar la llamada vendida. El motivo para hacerlo cuando la call es At The Money, es que podrás hacerlo con un crédito. Al salir de la posición cuando las acciones cotizan en torno al precio de ejercicio, tendrá que pagar menos por recomprar la opción de compra de lo que recibe por la opción de compra que venderá. Puede repetir esto si se ajusta a su visión del mercado.

Estrategia 5: proteja sus acciones comprando opciones de venta

Muchos inversores conocen la forma en que funcionan las opciones de venta. Al comprar una opción de venta, tiene derecho a vender el subyacente por el precio de ejercicio hasta el vencimiento de la opción. Al mismo tiempo, muchos inversores consideran que las opciones de venta son demasiado caras. Una opción de venta At The Money podría costar fácilmente entre un 8% y un 10% (del subyacente) y, en un entorno de alta volatilidad, este porcentaje podría ser incluso mayor. Por lo tanto, la compra de opciones de venta puede proteger sus acciones, pero es una solución costosa. Una posibilidad un poco más barata es comprar un margen de venta en lugar de una venta individual. La inversión es menor, pero la protección también es limitada.

Una forma de resolver el alto precio de la protección es una combinación de la estrategia 4 y 5: el collar.

Estrategia 6: Proteja su inversión en acciones con una posición tipo “collar”

En esta estrategia, usted vende una call Out Of The Money y compra una opción de venta. Esto significa que usted asume la obligación de entrega a un nivel superior (call vendida) pero al mismo tiempo tiene derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio de la opción de venta (put comprada). Limita su potencial alcista, pero también su riesgo a la baja. Esta es una operativa apropiada para inversores que quieran reducir su riesgo.

Estrategia 7: venda opciones de compra y venta

Esta es una combinación de la estrategia 3 y 4. Suponga que la posición inicial es larga de 1.000 acciones sin opciones. Lo que puede hacer es vender 500 acciones (la mitad de su posición), escribir al mismo tiempo 5 opciones de venta con un precio de ejercicio más bajo y vender cinco opciones de compra a un precio de ejercicio más alto. La prima de opción que recibe tanto por las opciones de compra como de venta es un amortiguador para una caída moderada en el precio de la acción. Y de nuevo, si no es optimista sobre las acciones a largo plazo y teme que los precios de las acciones realmente caigan en picado, venda todas sus acciones.

Si aplica esta estrategia, ha entrado en la siguiente posición: la mitad larga de las acciones que originalmente poseía, la obligación de comprar a un nivel inferior al precio actual y la obligación de entrega por encima del precio actual de las acciones.

Si la acción cae, se le pedirá que compre 500 acciones a un nivel significativamente más bajo que el que las vendió. Y si las acciones suben, usted lanza la opción call vendida como se discutió en la estrategia 4 o entrega las acciones al precio de ejercicio de la opción call que vendió.

Recuerde, cuidado con el tamaño de sus posiciones (especialmente al vender una opción put sin protección)

Si sigue la estrategia de vender opciones de venta al descubierto para recibir la prima sin el deseo de comprar las acciones subyacentes, asegúrese de controlar su tamaño. Con demasiada frecuencia, los inversores solo miran la obligación de margen que implica la venta de opciones. Se olvidan de mirar el riesgo real involucrado. Si la acción es de 10 €, la obligación de margen de una opción de venta corta desnuda podría ser de 150 €. Esto puede llevar a los inversores a vender demasiadas opciones put porque pueden cumplir fácilmente con el margen necesario para hacerlo. Nada de qué preocuparse si la acción se mantiene estable o sube. Pero en un mercado de valores a la baja, esta estrategia puede causar muchas pérdidas. Cuando un mercado realmente se dirige hacia el sur, solo entonces se ve la exposición real. Por lo tanto, cuidado con el tamaño de la posición, especialmente si vendes una opción put. No mire el margen, mire la exposición subyacente.

En resumen, las opciones ofrecen suficientes oportunidades para consolidar un beneficio. Pero antes de aplicar cualquiera de las estrategias anteriores, asegúrese de comprenderlas completamente.