¿Qué debo tener en cuenta antes de operar con ETFs? Conceptos básicos (III)
ETFS sobre índices de acciones. ¿En qué debemos fijarnos antes de comprarlos? ¿cuales son algunas de sus características? En este artículo nos enfocaremos en los elementos relevantes de ETFs que replican índices de acciones. Tomaremos como ejemplo para esto al ETF “Vanguard FTSE Emerging Markets”, que se opera en la bolsa NYSE Arca con el símbolo VWO.
El objetivo de VWO es replicar al índice de acciones FTSE Emerging Markets All Cap. Es un índice formado por 4.032 acciones de empresas de todos los tamaños, ubicadas en países emergentes. ¿Quién usa ese ETF? inversionistas que buscan exposición al mercado de renta variable de países emergentes. ¿El objetivo? Diversificar su portafolio, por ejemplo.
En la imagen de más abajo, tomada del portal Yahoo Finance, podemos ver varios datos descriptivos de este ETF, muchos de los cuales ya explicamos en artículos anteriores. En esta oportunidad nos centraremos en los que destacamos en amarillo.
¿Qué es el NAV?
NAV es el valor neto del fondo al final del día anterior activos (tenencias de títulos más dinero en efectivo) que corresponde a cada cuota parte del ETF, en nuestro ejemplo, 42,05 dólares por ETF. Es importante indicar que el NAV es diferente al precio de mercado del ETF, que represente el precio en tiempo real al cual cada ETF puede ser comprado y vendido en la bolsa donde está listado.
¿Qué es el Yield?
Yield hace referencia al retorno porcentual anual del ETF, que en el caso de ETFs que replican índices de acciones. Corresponde a los dividendos pagados por las empresas que componen al índice replicado. El porcentaje mostrado, en el ejemplo 2,61%, es el retorno bruto. Es decir, antes de la aplicación de los impuestos correspondientes. Para obtener el rendimiento neto, deberían deducirse los impuestos correspondientes a cada dividendo, según lo establecido por la legislación aplicable en la jurisdicción donde esté incorporada la empresa que los paga.
¿Qué es el YTD Return?
YTD Return indica el retorno (tanto por variaciones de precios como por dividendos recibidos) durante el período comprendido entre el primer día hábil del año corriente y el día actual. Es la forma más clara de determinar el retorno total bruto que se hubiera obtenido de mantener el ETF durante dicho período.
¿Qué es el Expense Ratio?
Otro elemento muy importante para ETFs que replican índices de acciones es el Expense Ratio, es decir, la comisión por gestión cargada por el gestor del ETF anualmente. Esta comisión representa el costo para el inversionista de mantener el ETF. Dado que las inversiones en estos instrumentos suelen ser posicionales, de mediano y largo plazo, constituye un elemento relevante a considerar.
Un aspecto interesante al invertir en ETFs de índices accionarios es identificar cuáles son las mayores posiciones que mantiene el índice que el ETF busca replicar. También es importante su distribución geográfica y sectorial, en la medida que esto da una idea simple que permite identificar las características de la inversión.
Veamos el caso de VWO. Al ir a Holdings podremos ver el Overall Portfolio Composition (%), que nos muestra que 96,85% de los fondos destinados a este ETF se colocan en acciones, como es esperable. El restante 3,15% se destina a colocaciones temporales en renta fija y dinero en efectivo.
¿Qué es el Sector Weightings?
Sector Weightings detalla la composición sectorial del ETF. En nuestro ejemplo, vemos que el índice FTSE Emerging Markets All Cap, que es el replicado por el ETF VWO, concentra sus posiciones en el sector financiero (22,69%) y tecnológico (21,48%). Esto nos da una idea de cómo las inversiones en este ETF complementan o no otras inversiones que podemos tener: supongamos que tenemos nuestras colocaciones principalmente en empresas del sector financiero y tecnológico, en ese caso, comprar VWO no parece una buena idea a los efectos de diversificación, ya que, si bien se enfoca en los países emergentes, destina un 44% de las colocaciones a los sectores en los cuales ya estamos colocados.
Finalmente, en Top 10 Holdings podemos ver en qué empresas puntuales el ETF concentra las mayores posiciones. En este caso, Tencent Holdings Ltd concentra el 4,68% de las colocaciones.
