• “Al principio de mi vida, me di cuenta de que ningún evento se informa correctamente en un periódico”. ~ George Orwell (h / t Jesse Stine)

¡Buenos dias!

En el Dirty Dozen [CHART PACK] de esta semana, echamos un vistazo a los datos contradictorios que muestran una amplitud horrible de los grandes índices y sus nuevos máximos históricos. Analizamos momentos similares, al actual, para ver que sucedió después. Discutimos sobre las recompras y los bajos costos de capital, revisamos los resultados empresariales más recientes y finalmente terminamos con una señal de compra en criptomonedas.

El índice de semiconductores se acerca al máximo de su rango de negociación lateral de 7 meses. Los semiconductores suelen ser una buena lente para el sentimiento general de riesgo y, a menudo, proporcionan una ventaja en el mercado en general.

Es por eso que estoy observando no solo su precio sino también su amplitud. Un deterioro continuo en su perfil de amplitud nos indicará que hay más volatilidad en el mercado de aquí en adelante. Por el contrario, si vemos una ruptura de los semiconductores al alza, querremos ver la amplitud confirmada.

El Nasdaq cerró en máximos históricos el viernes, pero la amplitud no ha seguido al precio. Está en niveles que normalmente se producen después de correcciones más importantes, no en máximos históricos.

Vemos una situación similar en las acciones de pequeña capitalización, donde la amplitud también es increíblemente débil y en niveles que suelen coincidir con los mínimos que siguen a correcciones más importantes.

Hice una prueba retrospectiva para ver momentos anteriores en los que la amplitud fue débil pero el índice aún estaba por encima de su promedio móvil de 200 días. Los puntos amarillos en el gráfico marcan estos momentos.

Curiosamente, esto tiende a ser una señal positiva. De 22 casos, el 68% obtuvo rendimientos positivos durante los siguientes 20 días hábiles con un rendimiento promedio del 7,25% .

SentimenTrader compartió recientemente este gráfico que muestra que la correlación entre la pequeña capitalización y la tecnología se ha desplomado a niveles que solo se han visto una vez en los últimos veinte años.

Su backtest muestra que esto también tiende a ser, en promedio, una señal alcista. El 70% de las ocasiones pasadas en los últimos 90 años obtuvieron rendimientos positivos durante el mes siguiente y el 80% durante los próximos 2 y 3 meses.

Todavía estamos claramente en un mercado de ciclo temprano a medio. Y hay muchos vientos de cola fuertes para seguir impulsando el mercado más arriba durante los próximos dos años. Las recompras son una de ellas. Estos gráficos de JPM muestran que nuestro Fundamento más importante está vivo y en forma (gráficos de JPM).

Además, el CAPEX planificado se encuentra en su nivel más alto en décadas: el CAPEX es un componente crítico del crecimiento de las ganancias según la ecuación de Levy-Kalecki. Esto está respaldado por una política laxa de la Fed que mantiene bajos los costos de intereses para las empresas estadounidenses (gráficos de JPM).

Este gráfico de GS muestra la valoración del sector en relación con el mercado y su pasado.

Es probable que las criptomonedas en general hayan puesto un suelo negociable. BTCUSD ha tenido todas todo en contra para colapsar, pero no lo ha hecho. Su nivel clave de 30k se ha mantenido. Empecé a comprar una pequeña posición la semana pasada.

Como todo lo relacionado con el mercado, esta es una opinión débil. Con mucho gusto cambiaría de opinión si el precio girara y bajara desde este nivel.

Si no tiene acceso a un mercado de criptomonedas, GBTC continúa cotizando con un descuento increíblemente alto frente al NAV.