- Resumen: Las posiciones de futuros y los cambios realizados por los fondos de cobertura en materias primas, divisas, bonos e índices bursátiles hasta el pasado martes 18 de mayo. Una semana relativamente tranquila antes del colapso de las criptomonedas del miércoles y las actas del FOMC vieron a las acciones, los bonos y el dólar moverse más suavemente, mientras que los mayores cambios se observaron en el sector de las materias primas, donde el rally de un mes mostró cada vez más signos de agotamiento.
Saxo Bank publica informes semanales de compromiso de los comerciantes (COT) que cubren las posiciones de fondos apalancados en materias primas, bonos y futuros de índices bursátiles. Para los futuros de divisas IMM y el VIX, utilizamos la medida más amplia denominada no comercial.
El siguiente resumen destaca las posiciones de futuros y los cambios realizados por los fondos de cobertura en materias primas y divisas hasta el pasado martes 18 de mayo. Una semana relativamente tranquila antes del colapso de las criptomonedas del miércoles y las minutas del FOMC vieron a las acciones, los bonos y el dólar moverse más suavemente, mientras que los cambios más importantes se vieron en todo el sector de las materias primas, donde el rally de un mes mostró cada vez más signos de agotamiento.
Materias primas
El índice de materias primas Bloomberg cayó un 0,7% en la semana debido a corrección en las materias primas agrícolas, liderada por la soja y el maíz que compensó las ganancias en energía y metales preciosos. En respuesta a estos movimientos, los fondos de cobertura recortaron las apuestas alcistas sobre materias primas por segunda semana y el total neto largo en 24 contratos de futuros cayó un 4% a un mínimo de cuatro semanas en 2,4 millones de lotes. La venta generalizada en todos los sectores, excepto los metales preciosos, estuvo liderada por el maíz (25,3 mil lotes), la soja (25,2 mil), el azúcar (20,8 mil) y el petróleo crudo (22,2 mil), con la mayor parte de las compras concentradas en oro (11,3 mil) y gas natural. (12,1 km).
Energía: Los especuladores recortaron las apuestas alcistas del petróleo por segunda semana con la combinación larga neta en Brent y WTI cayendo en 22.2k lotes a 634k lotes a un mínimo de seis semanas. En Brent, la reducción fue impulsada por un aumento de las ventas en corto, subiendo al nivel más alto desde noviembre. Las perspectivas a corto plazo se han deteriorado una vez más con la perspectiva de que el aumento de la producción de Irán y los aumentos de la producción de la OPEP + lleguen a un mercado que aún carece de la recuperación mundial sincronizada por el lado de la demanda. A pesar de una fuerte recuperación en la demanda de combustible en los EE. UU. y Europa, los continuos brotes de Covid en Asia continuarán afectando las perspectivas a corto plazo y no menos importante la recuperación de la demanda de combustible para aviones, que parece muy lenta con restricciones y la falta de interés, por los viajes intercontinentales no va a desaparecer pronto.
Los combustibles continuaron comprándose con posiciones largas netas en gas (143k lotes) y NY Harbor ULSD (24.5) ambos alcanzando los niveles más altos en 30 meses. Mientras tanto, el gas natural vio nuevas compras cuando el contrato hizo otro intento, hasta ahora infructuoso, de hacerse un hueco por encima de los 3 dólares.
Metales : El nuevo impulso del oro ayudó a impulsar una tercera semana consecutiva de compra de fondos, lo que resultó en un aumento neto del 12% a 107.000 lotes, un máximo de 16 semanas. El oro no ha logrado conseguido encadenar tres semanas subiendo así desde junio del año pasado, y destaca la mejora continua en la perspectiva técnica durante un período de rendimientos estables de los bonos del Tesoro, un dólar más débil y una volatilidad no menos elevada en las criptomonedas. La mejora en las perspectivas técnicas se confirmó aún más la semana pasada por el movimiento por encima del promedio móvil de 200 días, el último en $ 1845, y la ruptura de la tendencia bajista desde el máximo histórico de $ 2075 en agosto del año pasado.
La plata devolvió parte de su fuerza relativa, frente al oro, en respuesta a la continua toma de ganancias que golpeó algunos de los metales industriales de alto rendimiento hasta hace poco tiempo. Las posiciones largas netas se redujeron en un 3% a 46,5 mil lotes, mientras que una segunda semana de ventas netas en el cobre redujeron las posiciones largas netas en un 15% a 51,9 mil lotes.
Agricultura: la toma de ganancias ayudó a impulsar una reducción del 9% a 963 mil lotes en la red mantenida durante mucho tiempo en diez granos principales y materias primas blandas. Lo más notable fueron las ventas netas aceleradas en los tres cultivos clave, donde las reducciones de 25 mil lotes tanto en maíz como en soja provocaron una reducción en las posiciones largas netas a un mínimo de diciembre en 458 mil lotes. El impulso alcista de la soja se ha moderado con la siembra en los EE. UU. avanzando a gran velocidad, mientras que la disminución de dos semanas del trigo de más del 11% ha sido el resultado de las fuertes lluvias en Kansas, el estado de mayor crecimiento que eleva la perspectiva de rendimientos récord. Mientras tanto, el maíz logró mantenerse estable apoyado por una oferta ajustada con enfoque en las compras chinas, que actualmente se encuentran en niveles nunca antes vistos, y una mayor demanda de la industria de combustibles renovables.
Forex
Los flujos mixtos en la semana hasta el 18 de mayo dieron como resultado una posición corta en dólares sin cambios frente a diez futuros de divisas IMM y el índice del dólar. La compra de EUR (5.9k lotes) y CAD (7.5k) se compensa con la venta de JPY (9.2k) y GBP (3.3k).
Desde un máximo de diez años en $ 36.8 mil millones el 19 de enero, la posición corta en dólares frente a los contratos de futuros mencionados cayó a un mínimo de $ 5.2 mil millones hace cinco semanas antes de que resurgieran los vendedores en corto para volver a los $ 15.5 mil millones actuales.
¿Qué es el informe Commitments of Traders?
Los informes COT son emitidos por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EE. UU. Y el ICE Exchange Europe para el petróleo crudo y gasóleo Brent. Se publican todos los viernes después del cierre de EE. UU. Con datos de la semana que finalizó el martes anterior. Desglosan el interés abierto en los mercados de futuros en diferentes grupos de usuarios según la clase de activo.
Las razones por las que nos centramos principalmente en el comportamiento de los grupos resaltados son:
- Es probable que tengan stops ajustados y ninguna exposición subyacente que esté siendo cubierta.
- Esto los hace más reactivos a los cambios en la evolución de los precios fundamentales o técnicos.
- Proporciona puntos de vista sobre las principales tendencias, pero también ayuda a descifrar cuándo se avecina un giro.
