• Desde nuestra más temprana edad que todos, sin excepción, estamos condicionados a no correr riesgos. Los padres y la escuela nos aconsejan no correr riesgos y hacer las cosas con seguridad. Al fin y al cabo, el riesgo, como se ve en nuestra sociedad, especialmente en el sector financiero, tiene un solo lado. El malo. Es una lástima, porque así todos estamos menos preparados para evaluar los riesgos en una actividad cuya centro está en el riesgo. Como resultado, los mercados tienen esta terrible tendencia a entrar en pánico 59 minutos de cada hora. Es lo que hemos visto con GameStop.

Ahora, podríamos decir, que está en modo pánico por comprar. Pero otras está en pánico por vender. El tema del día de hoy tiene como protagonista el siguiente término, en inglés: “Short squeeze”. Traducido al español significa cerrar las posiciones cortas o vendidas. Títulos como Gamestop, AMC, Blackberry han visto subidas espectaculares, porque los compradores han puesto las posiciones cortas en aprietos. Para quienes no lo sepan, entrar en corto en el mercado significa vender un activo, que fue prestado, con la intención de comprarlo más barato, o usar un derivado con la misma intención y propósito. Estas situaciones no son nuevas. En 2008 Volkswagen tuvo una situación conocida como la madre de todos los squeezes. El cierre de posiciones bajistas en VW provocó una subida tan espectacular que durante algún tiempo se convirtió en la empresa más valiosa del mundo, en plena crisis de 2008 cuando estos mismos inversores cortos pensaron que la empresa sería candidata a la quiebra.

El tema del día de hoy tiene como protagonista el siguiente término, en inglés: “Short squeeze”. Traducido al español significa cerrar las posiciones cortas o vendidas.

Las pérdidas a corto plazo alcanzaron los 30 mil millones, incluido el suicidio de uno de los hombres más ricos de Alemania, el señor Adolf Merckle.

Tesla es otro de los títulos cuya valoración se ha basado en sucesivos “short squeeze”. Sin embargo, pero estos últimos días parece que el tema se descubrió por primera vez con GameStop, al punto que el gobierno estadounidense ha comentado esta situación, dejando en el aire la posibilidad de cambiar la regulación.

Creo que es una opinión unánime que los mercados no son los mismos a los que nos hemos acostumbrado desde el inicio de la flexibilización cuantitativa de los bancos centrales en 2008. Pero tras los tuits del presidente Trump y ahora los comentarios de la nueva administración, los mercados, en particular el de los Estados Unidos, nos está confundiendo a todos.

Creo que es una opinión unánime que los mercados no son los mismos a los que nos hemos acostumbrado desde el inicio de la flexibilización cuantitativa.

La confusión no es nueva, surge de la pregunta existencial de si es más justo salvar la economía financiera o dejar que el sistema normalmente purgue los excesos. Por ahora está absolutamente claro que la opción es salvar la economía financiera.

Desafortunadamente para quienes piensan que se supone que los mercados representan el progreso económico y la prosperidad, es aún más notorio acerca de esta pandemia que esta no es la realidad.

Es cierto que la prensa dirá que los estímulos del banco central son una solución para la mejora de la economía, pero como venimos repitiendo a lo largo del tiempo aquí, más estímulos representan más deuda solamente, por lo que esa no es la solución. Pero es cierto que los estímulos tienen una implicación indirecta, con un impacto en la devaluación del dinero y un efecto de la inflación en los mercados financieros. De hecho, si el índice bursátil se mide por el precio del oro, no por la moneda, su comportamiento es bastante diferente como se puede ver aquí.

Estamos lejos de los máximos históricos, como se puede ver, cuando el índice se mide en oro. La conclusión que se puede sacar es que dado que en general se acepta que la economía todavía no es una ciencia exacta, ahora parece ser más inexacta que nunca. A pesar de la convergente opinión de que la responsabilidad es de la pandemia, la realidad es que pertenece a los mercados crediticios.

Estamos lejos de los máximos históricos, como se puede ver, cuando el índice se mide en oro.

Estamos evolucionando de burbuja en burbuja, gracias al ridículo costo del dinero. Estamos creando una economía financiera que no se refleja en la economía real, con una absurda creación de liquidez en el sistema. El resultado es la canalización de fondos hacia productos especulativos y una creciente volatilidad. Independientemente de la atención que queramos darle a los mercados financieros, lo importante es recordar que lo que vemos es sólo un reflejo de algo más importante. En un mundo cada vez más globalizado existe el riesgo de un sistema que supuestamente tenga una regulación adecuada, pero parece que esta regulación parece aplicarse a los síntomas más que a la enfermedad.