• Los inversores están teniendo dificultades para controlar las cosas. Nosotros también, con algunos de los tramos más extraños y raros en la historia del mercado.

Los índices bursátiles han estado levitando a niveles récord, pero hay mucho caos bajo la superficie. Incluso dentro de índices como el S&P 500, un número casi récord de acciones están logrando aferrarse a sus tendencias a mediano plazo.

Parte de la rotación ha sido cruel. Entre los sectores y factores, ninguno es más evidente que entre las acciones de pequeña capitalización y el crecimiento. Durante el año pasado, la correlación entre esos dos factores se ha desplomado al nivel más bajo desde 1933.

En gran medida, Crecimiento = Tecnología, y podemos ver una caída similar en esa correlación. La correlación continua de 1 año entre las empresas de pequeña capitalización y la tecnología acaba de caer en picado y se está acercando a su mínimo anterior a finales de 2017.

Al observar la correlación de las empresas de pequeña capitalización con los principales sectores y factores, el crecimiento y la tecnología se ubican al final de la lista, ambos en el 10% inferior de sus rangos históricos.

En cuanto a lo que significa para los rendimientos futuros, para el mercado en general, la respuesta fue “no mucho”, pero precedió a una tendencia constante, en las empresas de pequeña capitalización, a tener mejores resultados que la tecnología durante períodos de tiempo más prolongados.

Etcétera

Grandes fondos. En junio, los ETF inmobiliarios absorbieron sus mayores entradas de la historia, eclipsando el récord anterior del otoño de 2016.

Ponlo aquí. En la actualidad, hay casi 200 contratos de opciones de venta pendientes por cada 100 opciones de compra en el ETF de Dow Industrials, DIA. Eso es lo máximo en casi 7 años.

Todo lo que reluce. La estacionalidad promedio del oro sugiere que el metal amarillo debería recuperarse desde fines del verano hasta el otoño, pero el oro no ha seguido muy de cerca sus fluctuaciones estacionales típicas en 2021.