El miedo a la inflación no ha sido tan alto desde 1999

A los inversores les encanta las historias que se cuentan en el mercado. Son simples, tienen sentido en teoría … y a menudo están completamente equivocadas.

Últimamente, la narrativa ha sido que las acciones se han estancado debido a los temores sobre la inflación. El miércoles vimos que esos temores son válidos: cuando un inversor pierde dinero en los resultados empresariales después de ver inflación, las acciones a menudo se desploman.

Esta resulta ser una de esas narrativas que tiene alguna evidencia empírica sólida. Durante el mes pasado, cuando las acciones comenzaron a entrar en un compás de espera, la correlación en los movimientos diarios entre el “indicador del miedo” VIX y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se disparó al nivel más alto desde 1999.

Los rendimientos impulsaron las expectativas de volatilidad de los inversores durante gran parte de la década de 1990. Durante ese tiempo, cuando la correlación llegó a un nivel tan alto como el actual, el S&P mostró rendimientos débiles a corto plazo, pero buenos a mediano y largo plazo.

Estadísticas

El impulso interno positivo ha llevado al índice de suma McClellan del índice francés CAC 40 por encima de +1.000. Según nuestro motor Backtest, esto ha sucedido 26 veces en los últimos 20 años. Los rendimientos futuros a corto plazo fueron débiles, pero 3 meses después, el CAC subió el 69% del tiempo.

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