• Hace un mes, vimos que la deuda de margen se estaba recuperando. Los inversores se habían sentido cada vez más cómodos tomando prestados fondos frente a sus posiciones de acciones. Esta deuda aumentó rápidamente desde su mínimo. Pues bien, siguió subiendo todavía más.

Las últimas cifras muestran que la deuda ha aumentado más del 33% con respecto al año anterior, el ritmo más rápido en unos 7 años. Todavía está por debajo de las ganancias del 60% vistas en los dos máximos principales anteriores, aunque alejándose a 1950, todavía se encuentra entre las tasas de cambio más altas.

Una de las cosas que hemos estado señalando, desde 2015 más o menos, es que aunque la deuda estaba creciendo, solo lo hacía en línea con el crecimiento de los precios de las acciones. Deberíamos esperar que sucediera esto. No fue nada como 2000 y 2007 cuando la deuda se disparó “irracionalmente” más que los precios de las acciones.

Últimamente, estamos empezando a ver el principio de que esto está cambiando.

¿Qué más estamos mirando?

• Una mirada a largo plazo al crecimiento de la deuda de margen.
• También cómo ha crecido en relación con el crecimiento de las acciones.
• Los medios financieros están usando un lenguaje que recuerda mucho al de hace 20 años.
• ¿Qué sucede cuando vemos un Gap bajista después de un nuevo máximo?
• Ha habido una caída repentina en los miembros del S&P 500 que superaron al índice.
• El “indicador de miedo” VIX experimentó uno de sus mayores saltos en un día.
• Si cree que el mercado alcista de bonos a largo plazo está terminando, NO VENDA BONOS, simplemente cambie su enfoque.

Sentimiento desde otras perspectivas

Probablemente todos estemos cansados de leer, ver y escuchar historias sobre GameStop y otras acciones similares que se disparan. Sin embargo, vale la pena marcar muchos de estos artículos porque es una mirada en tiempo real a los componentes de una burbuja, principalmente impulsada por 3 factores.

• Una narrativa fácil de digerir que contiene una pizca de verdad.
• Un problema de mercado estructural que ayuda a la fijación de precios indebidos de un activo.
• Aumento de precios impulsado por ningún otro factor que no sea el impulso puro.

Bloomberg ha hecho un buen trabajo describiendo jugada por jugada cómo se desarrolló esto y lo que significa para algunos de los participantes. El aumento constante del interés en los grupos de discusión, impulsando la narrativa. Fuente: Bloomberg

La avalancha de intereses de compra provocó volatilidad entre algunos fondos, que se vieron obligados a cubrir sus apuestas cortas o vender para limitar su exposición general. Fuente: Bloomberg

Por lo general, estas cosas se encuentran en sus etapas finales cuando los tickers no relacionados ven un brote repentino de actividad comercial, a menudo debido a la simple razón de que muchas personas ingresaron el símbolo incorrecto en sus órdenes de compra. Fuente: Bloomberg