El riesgo es un tema complicado.

Es difícil definir. Es imposible eliminar. Y nuestra percepción del riesgo a menudo puede tener consecuencias no deseadas.

Cuando las cosas parecen más seguras, podemos bajar la guardia, lo que en realidad aumenta el riesgo en muchas actividades.

El año pasado, las carreteras estaban mucho menos congestionadas porque la gente no viajaba tanto debido a la pandemia. Sin embargo, las muertes por accidentes de tránsito en EE. UU. alcanzaron un máximo de 13 años, un 7% más que el año anterior.

¿Cómo podría ser esto?

Las carreteras estaban menos congestionadas, por lo que las personas corrían más riesgos al acelerar, no usar el cinturón de seguridad o conducir bajo los efectos del alcohol. Las carreteras eran “más seguras”, pero la gente interpretó que esa seguridad significaba que podían correr aún más riesgos.

Una dinámica similar se desarrolló después de los ataques del 11 de septiembre. Las millas voladas en aviones cayeron alrededor del 20% en los meses posteriores a los ataques, ya que la gente tenía miedo de volar. Eso significó más gente en las carreteras y más accidentes.

Los investigadores determinaron que casi 1.600 personas murieron en accidentes automovilísticos por encima del promedio porque había muchas más personas en las carreteras.

También ayuda recordar que el apetito por el riesgo de todos es diferente.

El viejo George Carlin habla acerca de cómo vemos a otros conductores en la carretera y da la descripción perfecta de cómo su punto de vista personal influye en cómo ve el riesgo del comportamiento de otras personas:

La misma persona puede ser idiota o maníaca según las circunstancias.

En The Right Stuff, Tom Wolfe documentó el período previo al aterrizaje de un hombre en la luna en la década de 1960.

Muchos de los primeros prototipos de cohetes fueron probados por pilotos de la Armada. Esta tecnología aún era nueva, no probada y muy peligrosa. Sin embargo, más pilotos de la Marina murieron en accidentes automovilísticos que en accidentes aéreos durante este tiempo, ya que fueron más cuidadosos al volar y más imprudentes al conducir.

No es solo el riesgo en sí lo que importa, sino su percepción del riesgo y cómo cambia según las circunstancias.

Michael Mauboussin contó una vez una historia sobre la ocasión en que mantuvo una discusión sobre las tasas base con el famoso investigador del comportamiento Daniel Kahneman en una conferencia:

“Tuvimos una discusión muy interesante y animada en la que Daniel se incorporó a una gran empresa y dijo: “Aquí está la cuestión de las tarifas base. La mayoría de los productos nuevos fallan, y ustedes deben estar conscientes de eso”. El jefe de la compañía dijo, profesor con el debido respeto, si realmente creyéramos todo lo que acaba de decir, nunca lanzaríamos un nuevo producto y nunca tendríamos estos cinco nuevos productos increíbles que hemos lanzado. Existe este interesante equilibrio en general, entre el optimismo y la idea de que todos tenemos pequeñas burbujas psicológicas alrededor de la cabeza y creemos que somos un poco mejores de lo que realmente somos. Lo bueno de eso desde el punto de vista de la motivación es que te saca de la cama por la mañana.”

La mayoría de las empresas y los productos fracasan, pero si cada emprendedor usara el fracaso como su escenario base, no existiría algo como Google, Tesla, McDonald’s o Apple, el botón de saltar intro para Netflix o cualquiera de las maravillosas ideas que se han convertido en negocios y productos. A través de los años.

La naturaleza del riesgo no se sabe hasta que realmente se intenta.

El riesgo también puede depender del contexto y depende de su horizonte temporal.

Las acciones tienen riesgo a corto plazo, pero es aún más arriesgado si no las mantiene a largo plazo. El efectivo tiene riesgo a largo plazo, pero es aún más arriesgado si no tiene liquidez a corto plazo cuando necesita gastar su dinero.

Entonces, ¿Cómo se supone que las personas sobrevivirán? En el mundo:

• Las percepciones de riesgo cambian constantemente.
• La seguridad es a menudo una ilusión, ya que el riesgo nunca desaparece por completo.
• Las tarifas base pueden ser útiles pero también frenarlo.
• Sabemos que las cosas malas pueden pasar y pasarán.

Algunos pensamientos:

Comprenda que los accidentes normales son inevitables. En Normal Accidents, Charles Perrow describe el riesgo inherente a cualquier sistema adaptativo complejo:

“A medida que los sistemas crecen en tamaño y en el número de funciones diversas que cumplen, y están para funcionar en entornos cada vez más hostiles, aumentando sus vínculos con otros sistemas, experimentan interacciones cada vez más incomprensibles o inesperadas. Se vuelven más vulnerables a los inevitables accidentes del sistema.”

Estos accidentes normales ocurren en el mercado de valores todo el tiempo.

Por ejemplo, sé que el ciclo de vida de mi inversión durante las próximas 4-5 décadas estará plagado de recesiones, correcciones, mercados bajistas y caídas brutales del mercado. Esta es una característica, no un error de nuestro sistema económico.

Probablemente veré que mis tenencias de acciones caen entre un 40 y un 60% varias veces, entre un 20 y un 40% cada 4 o 5 años y entre un 10 y un 20% cada dos años más o menos. Todo el dinero que tenga en el mercado será quemado varias veces en las próximas décadas. No sé cuándo y no sé por qué, pero estoy seguro de que esto va a suceder.

Pero eso no significa que vaya a vender todas mis acciones. Solo tengo que elaborar un plan de inversión que tenga en cuenta las inevitables recesiones.

No puedes predecir pero puedes prepararte. Cuando estaban probando el prototipo de su primer avión propulsado, los hermanos Wright siempre traían materiales adicionales para cada prueba.

Sabían que inevitablemente tendrían problemas, pero no necesariamente sabían qué saldría mal antes de tiempo. Así que trajeron todo tipo de herramientas y piezas diferentes por si acaso. (1)

La planificación de contingencias es un elemento básico de la gestión de riesgos porque la vida nunca transcurre de acuerdo con su plan original.

Aprende a vivir con incertidumbre. Peter Bernstein escribió una vez: “La esencia de la gestión de riesgos radica en maximizar las áreas en las que tenemos cierto control sobre el resultado mientras minimizamos las áreas en las que no tenemos absolutamente ningún control sobre el resultado y el vínculo entre el efecto y la causa está oculto para nosotros”.

La gestión del riesgo se reduce a controlar lo que puede controlar y comprender que algunos resultados están fuera de sus manos.

Casi todas las decisiones que tomas se reducen a buscar todas las alternativas y elegir la ruta con las mayores probabilidades de éxito.

Desafortunadamente, el punto principal del riesgo es que no sabemos qué va a pasar.

1 El primer vuelo propulsado fue en 1903. En 1910 había alrededor de 2.000 pilotos en el planeta. Treinta y dos de ellos murieron en vuelo ese año, lo que significa que sus probabilidad de morir mientras volaban era aproximadamente de 1 en 63. Hoy ese riesgo es más de 1 en 11 millones.